报告行业投资评级 - 报告未明确给出针对“综合金融”行业的整体投资评级 [5] 报告核心观点 - 报告期内（2025年10月4日至10月17日），银行理财、基金及保险三大市场的新发产品均受到国庆假期效应影响，整体规模收缩，但结构上呈现分化与转型特征 [2][9][33] - 银行理财市场新发数量环比变动不大，结构分化趋势减弱，固收类产品仍占主导但占比回落，理财公司发行占比明显减少 [2][12] - 基金市场新发数量和规模较前双周分别下降均超过70%，呈现“规模收缩、结构分化”特征，债券型基金遇冷，FOF与混合型基金成为避险资金主要载体 [9][25][28] - 保险市场新发产品总量继续环比下降20.51%，结构延续预定利率下调后的转型趋势，人寿保险中分红险占比超越传统险成为主导，年金保险中分红型产品仍为主力 [33][34][37] 银行理财产品总结 - 发行总体情况：全市场新发理财产品809只，较前双周（880只）环比变动不大，但假期后（10月9日及之后）开始募集的产品达791只，显示节后回暖迹象 [12][20] - 产品结构：固定收益类产品占比97.9%（前值98.75%）仍主导但有所回落，其中“固收+”理财新发461只，占比56.98%仍主流但较前两期（60%以上）下降 [12][21]；混合类产品占比从0.91%增长至1.61%，平均业绩比较基准从2.26%升至2.7% [21] - 期限偏好：6个月-1年产品206只（占比25.46%），1-3年产品257只（占比31.77%），合计占比近60% [22]；1-3年期和3年以上期限产品的平均业绩比较基准分别达2.68%和2.55%，为各期限最高 [22] - 机构表现：理财公司发行产品567只，占比70.09%仍为主流，但较前值76.48%明显减少 [2][12]；光大理财本期新发31只产品，通过系列化产品和覆盖各期限的策略体现规模化与差异化 [24] 基金产品总结 - 新发市场总体情况：双周内新成立基金仅14只（前值68只），合计募集规模106.78亿份（前值431.44亿份），新发数量和规模较前双周分别下降均超过70% [9][25]；10月第1周新发仅4只基金，份额11.30亿份，第2周新发10只基金，份额95.48亿份，平均发行份额9.55亿份 [25] - 产品类型结构：混合型基金募集40.33亿份，占总规模37.77%；FOF基金募集28.24亿份，占比26.4%；股票型基金募集25.60亿份，占比24.0%；债券型基金仅募集2.61亿份，为近三个月最低水平 [28] - 代表性产品：平安盈享多元配置6个月持有A（混合型FOF）募集28.08亿份，为当期规模冠军，托管费率0.15% [29][31]；易方达港股通科技A（偏股混合型）专注港股通科技主题，中证港股通科技指数近一年涨幅46.76% [32] 保险产品总结 - 新发市场总体情况：全市场新发保险产品31款，较上一双周（39款）环比下降20.51% [33]；人寿保险新发20只（占比64.52%），年金保险新发11只（占比35.48%），较前值20只大幅减少 [33][34] - 产品结构变化：人寿保险中，传统型产品占比降至45.00%（前值57.89%），分红型产品占比升至50.00%（前值36.84%），重新确立主导地位 [34][37]；年金保险中，分红型产品占比54.55%（前值65.00%）仍保持绝对主导 [34][39] - 万能险结算利率：年结算利率多位于2.5%-3.0%区间，9月发行的428款产品中有368款处于此区间；年结算利率超过3%的仅有33款，最高利率3.5%且仅有6款 [35] - IRR测算分析：分红型养老年金保险的30年保证IRR在0.87%-1.89%之间，红利IRR在1.92%-2.80%之间；满期保证IRR在1.2%-2.2%之间，红利IRR在2.3%-3.2%之间 [43][44]；分红型非养老年金保险的满期保证IRR在1.93%-2.05%之间，红利IRR在2.35%-3.25%之间 [45]