报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二国债现券收益率短强长弱，国债期货集体走强，DR007加权利率小幅回落至1.56%附近震荡 [3] - 国内基本面9月规模以上工企业利润延续回升，第三季度GDP同比增速平稳但较前值放缓，9月工增同比显著回升，社零增长放缓，固投持续收敛进入收缩区间 [3] - 政策面强调稳增长政策持续发力，增强经济内生动力并完成全年经济社会发展目标，央行将恢复公开市场国债买卖操作 [3] - 海外美国9月CPI同比低于预期，美联储年内持续降息预期升温，中美贸易磋商信号积极 [3] - 内需修复是稳定经济关键支点，市场宽货币预期升温，基本面偏弱或推动债市震荡走强，但不确定因素扰动市场情绪，预计短期内国债期货窄幅震荡，建议波段操作 [3] 报告各部分总结 期货盘面 - T主力收盘价108.415，涨0.25%，成交量降874；TF主力收盘价105.895，涨0.15%，成交量增9745；TS主力收盘价102.466，涨0.08%，成交量增9448；TL主力收盘价115.960，涨0.55%，成交量增9625 [2] 期货价差 - TL2512 - 2603价差0.27，降0.03；T2512 - 2603价差0.32，降0.01；TF2512 - 2603价差0.12，降0.01；TS2512 - 2603价差0.09，降0.00 [2] - T12 - TL12价差降0.32；TF12 - T12价差 - 2.52，降0.09；TS12 - T12价差 - 5.95，降0.16；TS12 - TF12价差 - 3.43，降0.07 [2] 期货持仓头寸 - T主力持仓量239193，增9953；前20名多头222368，增7538；前20名空头237680，增8246；前20名净空仓15312，增708 [2] - TF主力持仓量138248，增4078；前20名多头123002，增1907；前20名空头145440，增5445；前20名净空仓22438，增3538 [2] - TS主力持仓量68940，增1890；前20名多头55269，增1542；前20名空头62036，增3320；前20名净空仓6767，增1778 [2] - TL主力持仓量147933，增6157；前20名多头140286，增6102；前20名空头161588，增9320；前20名净空仓21302，增3218 [2] 前二CTD（净价） - 220017.IB(4y）为106.5618，涨0.2651；250018.IB(4y）为99.0955，涨0.2257；250003.IB(4y）为99.5393，涨0.1325；240020.IB(4y)为100.8844，涨0.1170 [2] - 250017.IB(1.7y)为99.9805，涨0.0599；250012.IB(2y)为100.0299，涨0.0722；210005.IB(17y)为131.1758，涨0.5214；220008.IB(18y)为122.8888，涨0.5684 [2] 国债活跃券(%) - 1y为1.4350，降3.50bp；3y为1.5100，降1.25bp；5y为1.5500，降5.50bp；7y为1.6750，降3.75bp；10y为1.7950，降5.00bp [2] 短期利率(%) - 银质押隔夜为1.4308，涨13.08bp；Shibor隔夜为1.4690，涨2.70bp；银质押7天为1.5300，涨3.00bp；Shibor7天为1.5300，降1.20bp；银质押14天为1.6538，涨6.38bp；Shibor14天为1.6470，涨4.90bp [2] LPR利率(%) - 1y为3.00，无变化；5y为3.5，无变化 [2] 公开市场操作 - 发行规模4753亿，到期规模1595亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 外交部长王毅同美国国务卿鲁比奥通电话，外交部发言人回应中美热点问题，双方就两国元首会晤密切沟通 [2] - 2025金融街论坛年会举行，央行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、证监会主席吴清发声，提及货币政策、金融服务模式、创业板改革等内容 [2] - 国务院金融工作情况报告提请审议，提出突出金融服务实体经济，落实适度宽松货币政策，推动社会综合融资成本下降 [2] 重点关注 - 2025金融街论坛年会于10月27日至30日举行 [3] - 10月30日2:00关注美国至10月29日美联储利率决定(上限) [3]