报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 硅市基本面暂无显著改善，供给端增减并存整体持稳，需求端刚需采购为主，维持供强需弱过剩格局，需求不佳制约硅价上行，预计短期硅价8300 - 9300元/吨区间整理 [3] - 终端需求不佳，多晶硅市场成交清淡，价格重心在政策利好预期及基本面弱势博弈中维持高位区间震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 产业链价格回顾 - 工业硅期货主力合约收盘价8920元/吨，较10月17日涨146.21元，涨幅1.67%；多晶硅期货主力合约收盘价52305元/吨，较10月17日跌35元，跌幅0.07% [10] - 多种工业硅、多晶硅、硅片、电池片、组件、有机硅、硅铝合金等产品价格在10月17 - 24日有不同变动，如N型致密料涨0.25元/千克，涨幅0.49%；DMC跌200元/吨，跌幅1.77% [10] 增减并存，硅企开工相对平稳 成本端 - 刚需采买为主，硅石价格弱稳 [15] - 丰枯水期交替，西南地区电价将逐步抬升 [21] - 原料抬升与需求不佳博弈，电极价格探涨乏力，截至10月24日，碳电极均价7200元/吨、石墨电极12450元/吨，环比持平 [24][29] - 硅煤价格暂稳，石油焦价格稳中向好，如扬子焦10月24日较10月17日涨110元/吨 [30][32] 利润与开工 - 9月全国工业硅553平均利润 - 1029元/吨，环比回升252元/吨；421平均利润 - 665元/吨，环比回升267元/吨 [35] - 10月24日当周，硅企开炉数环比减少1台，主要来自内蒙古地区；新疆产量40330吨，环比增1670吨，开工率83.23%；云南产量7565吨，厂库减200吨；四川产量2010吨，环比减50吨，开工率30.68% [36] - 西南开工逐步回落 [38] 价格 - 现货价格略偏弱 [46][54] 多晶硅市场成交清淡，价格仍坚守高位 产量与库存 - 上周多晶硅产量29500吨，环比减少1500吨；截至10月23日，库存25.8万吨，增加0.5万吨；9月产量13万吨，较8月小幅下滑，预计10月有小幅增量 [68] 价格 - 盘面低位回升，现货价格小幅跟涨 [69] 产业链各环节情况 - 硅片：原料挺涨预期下，价格稳中有升 [74] - 电池片：需求不确定性较强，下行压力较大 [77] - 组件：大版型价格调涨，市场分化明显 [83] 新订单不佳，有机硅价格回落 开工与产量 - 9月中国DMC开工率71.25%，环比下降4.38个百分点；产量21.02万吨，环比减少1.29万吨；多家企业降负生产或检修，上周云南某装置进入检修状态 [98] 价格 - 有机硅价格下滑，截至10月24日，DMC平均价11100元/吨，环比下跌1.77%；107胶平均价11500元/吨，环比持平；硅油平均价12850元/吨，环比下跌0.77%；前期订单交付，新订单承接乏力，库存累积压力大 [105] 铝合金开工小幅波动 开工率 - 10月23日当周，原生铝合金开工率59%，环比提升0.6个百分点；再生铝合金开工率58.6%，环比持平 [113] 价格 - 铝合金价格回升，截至10月24日，ADC12均价21200元/吨，环比上涨0.71%；A356均价21650元/吨，环比上涨1.17% [116] 库存小幅波动 库存与仓单 - 截至10月23日，工业硅社会库存（社库 + 交割库）55.9万吨，环比减少0.30万吨；新疆、云南、四川三地厂库合计16.77万吨，环比减少0.03万吨；截至10月24日，交易所注册仓单48327手，折现货24.16万吨 [128] 月度供需平衡 - 展示了2024年10月 - 2025年9月工业硅月度供需平衡表，不同月份产量、消费量、出口量等不同，供需平衡有正有负 [129]