报告行业投资评级 - 原油走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 隔夜原油震荡收跌，地缘风险情绪暂缓，中美经贸谈判初步共识提振宏观情绪，但原油表现相对疲软 [1] - 本周重点关注三大会议，美联储议息会议预期降息25基点，APEC领导人峰会关注中美领导人会晤可能性，OPEC+8国会议预期小幅增产，但伊拉克配额谈判有超预期风险 [1] - 布油加权价格反弹至65美元附近阻力位，多空僵持，若无法突破可能重回60 - 65美元区间震荡 [2] - 供给方面，OPEC+会议成焦点，市场预期小幅增产，伊拉克配额谈判或带来超预期利空，整体供给偏宽松压制油价 [2] - 需求方面，宏观情绪改善未有效传导至原油需求，资金青睐股市，原油表现弱势，美联储降息预期中性，短期难提振需求 [2] - API数据显示，10月25日当周美国商业原油库存增加100.1万桶，汽油、馏分油、库欣地区原油库存减少，整体库存变化对油价影响偏中性，市场处于contango结构，反映对未来供应过剩担忧 [2] - 原油短期驱动减弱，地缘和宏观利好消化后重回震荡，基本面压力未解，关注OPEC+会议结果，警惕超预期利空 [2] - 操作上，单边策略为逢高做空，在65美元附近阻力区域轻仓试空，若下破60美元可考虑低位试多，但需会议结果确认 [3] 根据相关目录总结 市场结构 - 报告展示了WTI、Brent、SC的远期曲线和月间价差图 [6][10][13] 供给 - 展示美原油产量以及钻机与活跃车队数、欧佩克成员国产量、美国炼厂开工率、山东地炼常减压装置炼油厂开工率相关图表 [18][23] 需求 - 无具体文字内容，仅提及“需求”标题 [24] 库存 - 展示美原油库存和成品油库存相关图表 [27][29] 持仓/美元 - 展示WTI、Brent基金持仓情况、总持仓和美元指数相关图表 [31][32]