报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 押注AI仍是正确选择，当前AI热潮与历史泡沫有本质区别，繁荣情景概率为三分之二，长期基本面强劲，预计未来5到10年AI驱动的利润增长将支撑巨额投资 [1] - 全球经济受美国政策影响进入顶部区域，但中美经贸团队达成共识，高盛预计中国股票将持续上涨，资本向股票的结构性迁移或已开始 [2] 根据相关目录分别总结 AI行业 - 科技公司竞相投入巨额资金建设AI超级计算中心，分析师预计大型科技公司明年总资本支出将增长24%至近5500亿美元 [1] - 高通公司凭借新芯片产品进入AI数据中心市场，挑战英伟达主导地位，新产品将在2026年和2027年出货，提供高达768GB内存，专注能效和AI推理 [1] - DeepSeek推出革命性OCR模型，解决AI处理长文档的算力难题 [2] 宏观与金融行业 - 亚马逊计划裁减多达30000名员工，占白领员工总数约10%，波及多业务部门，旨在削减成本投入AI [1] - 韩国Kospi指数今年飙升超66%，成为全球表现最佳主要股指，得益于AI需求和政府改革措施 [1] - 三星电子针对12层HBM3E推出30%降价策略，因产品良率爬坡慢致市场份额落后 [1] - 德国面临产业外流危机，过去五年年均超2000亿欧元投资流向海外，70%能源密集型企业转移产能 [1] - 美国稳定币支付量激增，8月交易额突破100亿美元，企业间转账占比近三分之二，预计全年支付规模达1220亿美元 [1][2] 全球经济逻辑 - 中美经贸团队就解决各自关切安排达成基本共识，高盛预计中国股票将持续上涨，资本向股票结构性迁移或已开始 [2] - 美国AI投资占GDP比重尚不足1%，与历史技术周期相比不夸张 [2] - 人工智对能源的庞大需求与全球电力供应存在巨大鸿沟，严峻程度可能有生之年无法填补 [2]