报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PG主力合约震荡上行，国内民用气价格大幅下跌，外盘价格大涨，美亚套利窗口开启，PDH利润下降，到港低位，外放下降，港口库存和厂库均有所减少，化工需求支撑且燃烧需求预期回暖，预计现货维持小幅上涨，丙烷受中美关税政策影响较大，建议谨慎参与 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度变化 - 周二民用气延续跌幅，华东4274（-8），山东4260（-10），华南4400（-10），醚后碳四4400（-30），最低交割地为山东，基差-87（-18），11 - 12月差89（+2），12 - 01月差98（-5），FEI和CP上涨，分别504（+9）、462（+4）美元/吨 [4] 周度观点 - PG主力合约震荡上行，基差-69（-49），11 - 12月差90（-47），12 - 01月差113（-1），国内民用气价格大幅下跌，最便宜交割品为华东民用气4279（-66），山东4360（+160），华南4405（-55），仓单2416手，万华2300，运达+64，海裕石化+52，外盘价格大涨，FEI月差-6.25美金（+3.75），CP月差-8美金（-4），PG - CP至114（-17），PG - FEI至79（-33），FEI - CP至35（+15），美亚套利窗口开启，CP华南到岸贴水74（-4），美湾 - 日本运费116（+0）、中东 - 远东56（-4），FEI - MOPJ缩小但切换窗口仍开启状态，最新-82.5（-11.5），PDH利润下降，到港低位，外放下降，港口库存和厂库均有所减少，化工需求支撑且燃烧需求预期回暖，PDH开工率71.66%（+2.9pct），因河北海伟重启与万达天弘提负，但中景二期再度停工，下周利华益维远预计恢复，库存无压，下游采购意愿提升，预计现货维持小幅上涨 [4]