报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 各行业总结 贵金属市场 - 黄金：国际金周二跌破3900美元支撑 特朗普访日确定相关协议、ADP发布就业数据、伦敦白银市场流动性缓解等影响市场 去美元化逻辑未变 美联储10月降息概率近100% 金价大跌后或大幅震荡 建议下方支撑买入[1] - 白银：建议多单减持[1] 基本金属 - 铝：主力合约收盘价跌1.03% 供应产能增加 需求开工率稳定 国内宏观偏暖但下游接受度一般 铝锭累库 预计价格震荡运行[1] - 氧化铝：主力合约收盘价跌0.42% 部分厂复产产能增加 电解铝厂高负荷生产 市场过剩 价格跌幅收窄 预计短期震荡运行[1] - 锌：沪锌2511合约收盘价跌0.16% 矿端宽松 消费平淡 七地社库高位但LME库存低且back结构坚挺 建议逢高抛空[1] - 铅：沪铅2511合约收盘价跌0.86% 供应偏紧 需求有支撑 社会库存下降但进口窗口打开 建议回调买入[2] 黑色产业 - 螺纹钢：主力2601合约收涨 建材库存下降 需求旺季但同比弱 供应同比降 供需矛盾有限 结构性分化 期货贴水中等 建议多单持有 RB01参考区间3070 - 3140[3] - 铁矿石：主力2601合约收涨 澳巴发运增加 港存下降 供需中性偏强 铁水产量略降 钢厂利润恶化 后续垒库或慢于同期 估值中性 建议多单持有 I01参考区间780 - 810[3] - 焦煤：主力2601合约收跌 铁水产量略降 钢厂利润恶化 高炉产量或降 提涨落地 库存分化 期货升水 估值偏高 建议观望为主 JM01参考区间1230 - 1270[3] 农产品市场 - 豆粕：美豆短期偏强关注贸易谈判 国内跟随成本端震荡 关注关税政策 全球高库存预期不变[5] - 玉米：期货价格偏弱 华北粮质受损卖粮压力大 新作增产成本降 秋收压力下现货预计偏弱 期价震荡偏弱[5] - 油脂：马盘下跌 马来产量增出口降 近端累库远端减产 油脂偏弱且品种分化 P结构偏反套[5] - 白糖：郑糖01合约收涨 巴西增产预期强 国内新季或增产 后市北半球增产则国内糖价有压力 建议期货逢高空、期权卖看涨[5] - 棉花：美棉止跌回升 巴西产量上调 国内郑棉震荡 建议暂时观望 区间策略为主[5] - 鸡蛋：期货价格回落 蛋价低位采购积极 库存下降 供应充足 蛋价预计低位运行 期价区间震荡[5][6] - 生猪：期货价格回落 现货上涨 供应出栏增加 屠宰量回升 二次育肥入场 期价预计震荡修复[6] - 苹果：主力合约收涨 辽宁产地收购价涨 西北开秤价高 山东脱袋 甘肃收购尾声 苹果质量不佳低库存 建议观望[6] 能源化工 - LLDPE：主力合约小跌 基差走弱 供应压力回升但放缓 需求旺季好转 短期震荡偏弱 中长期逢高布局空单或月差反套[7] - PVC：V01收跌 供应增加 需求开工率略升 出口大增但印度或征反倾销税 社会库存高 建议空配或反套[7] - PTA：PX供应回升 PTA装置重启产量增加 聚酯需求改善 PX供需平衡 PTA小幅去库 建议PX多配 PTA逢高沽空加工费[8] - 橡胶：RU2601窄幅波动 原料上涨 现货走弱 库存下降 胶价短期支撑强但上行驱动弱 维持震荡[8] - 玻璃：FG01合约收涨 供需偏弱 供应或增 库存累积 建议反套[8] - PP：主力合约震荡 基差走弱 供应增加 需求旺季但国补透支需求 短期震荡偏弱 中长期逢高布局空单或月差反套[8] - MEG：现货价格及基差情况 供应压力大 库存低位 聚酯需求改善 供需累库 维持逢高沽空[9] - 苯乙烯：EB主力合约小跌 纯苯和苯乙烯库存情况 需求开工率回升但国补透支需求 短期震荡偏弱 中长期逢高做空或月差反套[9] - 纯碱：SA01持平 供需平衡 库存累积 下游光伏玻璃减产浮法玻璃复产 建议观望[9]