招商评论 贵 金 属 市场表现：以伦敦金计价的国际金周二进一步下行，盘中跌破 3900 美元支撑。 基本面：特朗普访问日本，与高市早苗确实稀土保障协议以及投资协议；ADP 发布预估每周就业数据，预计 新增就业 14250 个；伦敦白银市场流动性缓解，实物租赁利率大幅回落。铜价逼近历史高点，贸易缓和叠加 供应受阻推升行情。 交易策略：去美元化逻辑未变，美联储 10 月议息会议降息概率接近 100%，但对于未来经济展望存在矛盾。 金价大跌后再次颇为下跌，海外 etf 减仓，国内持仓维持高位。操作上预计短期依旧存在大幅震荡可能，建议 黄金下方支撑买入，白银多单减持。 风险提示：贸易战反复，美国经济恢复超预期；伦敦白银挤仓结束。 基本金属 2025年10月29日 星期三 商品期货早班车 招商期货 黄金市场 招商评论 铝 市场表现：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日-1.03%，收于 21140 元/吨，国内 0-3 月差-100 元/吨， LME 价格 2854 美元/吨。 基本面：供应方面，电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加。需求方面，周度铝材开工率维持稳定。 交易策略：国内宏观环境偏暖，中美贸易摩擦缓和， ...