报告基本信息 - 报告行业：生猪 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 29 日 [2] 报告核心观点 - 供应端长期至明年上半年出栏或小幅增长，10 月出栏量大幅增加，供应压力大，但当前重点省份养殖企业出栏稳中偏快，规模场出栏压力缓和，养殖端因肥标价差扩大存抗价压栏增重情绪 [7] - 需求端现货价格反弹至高位后二次育肥转为观望，南方天气转凉终端消费上升但增量不足，屠宰企业订单一般，开工率和屠宰量小幅波动 [7] - 现货受二育补栏带动供给压力缓解，价格震荡反弹，但二育减少后持续上行空间有限；期货春节前供应有望小幅度增加，2601 合约在现货带动下反弹，但 10 月二育入场集中、养殖户惜售增重及产能释放对春节前形成双重供应压力，向上空间有限 [7] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货方面，28 日生猪主力 2601 合约低开冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高 12380 元/吨，最低 12145 元/吨，收盘报 12160 元/吨，较昨日跌 1.30%，指数总持仓增加 11847 手至 308132 手 [6] - 现货方面，28 日全国外三元均价 12.51 元/公斤，较昨日涨 0.31 元/公斤 [6] 数据概览 - 截止 10 月 23 日，自繁自养生猪头均利润 -138 元/头，周环比增加 50.4 元/头；外购仔猪养殖头均利润 -378.6 元/头，周环比增加 53.6 元/头 [12] - 10 月 23 日当周 15kg 仔猪市场销售均价为 255 元/头，较上周降低 10 元/头 [12] - 10 月 23 日当周 175 公斤肥猪与标猪价差 0.69 元/斤，周环比增加 0.09 元/斤 [12] - 本周采购 110 公斤育肥至 140 公斤成本为 12.02 元/公斤，较上周增加 0.39 元/公斤；125 公斤育肥至 150 公斤成本为 12.38 元/公斤，较上周增加 0.43 元/公斤 [12] - 截止 10 月 23 日当周，全国生猪出栏均重 127.90 公斤，较上周下降 0.35 公斤，周环比降幅 0.27%，较上月下降 0.65 公斤，月环比降幅 0.51%，较去年同期增加 1.83 公斤，年同比增幅 1.45% [12] - 截止 10 月中旬，育肥栏舍利用率 44.8%，旬环比增加 12.5 个百分点，同比减少 10 个百分点 [12]