报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，五大材表需修复较好接近去年同期水平但表外材需求同比偏低，板材累库较多，1月合约螺纹和热卷预计在前高修复，可多单持有关注前高压力，多焦煤空热卷套利单可继续持有[1] - 铁矿石方面，供给端后续到港均值逐步回升，需求端钢厂利润率下滑、铁水高位回落，库存压力增大，推荐铁矿1 - 5正套，单边逢低做多铁矿2601合约[4] - 焦炭方面，期现市场节奏不一致，主流焦企提涨第二轮落地后暂稳仍有提涨可能，供应端焦煤价格反弹提供成本支撑但焦化亏损开工下滑，需求端钢厂铁水产量回落、钢价走弱，短期调整不影响四季度看多观点，可逢低做多焦炭2601 [6] - 焦煤方面，期货震荡回落，动力煤市场下跌引发价格见顶担忧，现货市场延续偏强格局，供应端部分煤矿停产产量下滑，需求端下游有补库需求，短期调整不影响四季度看多观点，可短线逢低做多焦煤2601 [6] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢现货，华东、华北、华南价格较前值均上涨10元/吨；螺纹钢05、10、01合约价格较前值分别下跌2元、3元、9元/吨 - 热卷现货，华东、华北、华南价格较前值分别上涨10元、20元、10元/吨；热卷05、10、01合约价格较前值分别上涨4元、14元、6元/吨[1] 成本和利润 - 钢坯价格较前值上涨20元/吨，板坯价格持平；江苏电炉螺纹成本较前值上涨8元/吨，江苏转炉螺纹成本较前值上涨3元/吨 - 华东热卷利润较前值上涨34元/吨，华北热卷利润较前值上涨14元/吨，华南热卷利润较前值上涨24元/吨；华东螺纹利润较前值上涨4元/吨，华北螺纹利润较前值上涨24元/吨，华南螺纹利润较前值上涨34元/吨[1] 产量 - 日均铁水产量较前值减少1.0万吨，降幅0.4%；五大品种钢材产量较前值增加8.4万吨，增幅1.0% - 螺纹产量较前值增加5.9万吨，增幅2.9%，其中电炉产量增加1.5万吨，增幅5.7%，转炉产量增加4.4万吨，增幅2.5%；热卷产量较前值增加0.6万吨，增幅0.2%[1] 库存 - 五大品种钢材库存较前值减少27.4万吨，降幅1.7%；螺纹库存较前值减少18.9万吨，降幅3.0%；热卷库存较前值减少4.3万吨，降幅1.0%[1] 成交和需求 - 建材成交量较前值减少2.0万吨，降幅16.1%；五大品种表需较前值增加17.3万吨，增幅2.0%；螺纹钢表需较前值增加6.3万吨，增幅2.8%；热卷表需较前值增加11.2万吨，增幅3.5%[1] 矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本，卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉较前值分别上涨14.3元、15.4元、15.1元、15.1元/吨；01合约基差，卡粉、PB粉、巴混粉、金布巴粉较前值分别下跌1.2元、0.1元、0.4元、0.4元/吨 - 5 - 9价差较前值增加0.5元/吨，涨幅2.4%；9 - 1价差较前值减少3.0元/吨，降幅7.3%；1 - 5价差较前值增加2.5元/吨，涨幅12.2%[4] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉、PB粉、巴混粉价格较前值分别上涨4.0元、4.0元、5.0元/吨，金布巴粉价格较前值下跌4.0元/吨；新交所62%Fe掉期价格较前值上涨0.5美元/吨，涨幅0.4%[4] 供给 - 45港到港量较前值减少490.3万吨，降幅19.5%；全球发运量较前值增加54.9万吨，增幅1.6%；全国月度进口总量较前值增加1111.6万吨，增幅10.6%[4] 需求 - 247家钢厂日均铁水较前值减少1.0万吨，降幅0.4%；45港日均疏港量较前值减少23.8万吨，降幅7.1%；全国生铁月度产量较前值减少374.7万吨，降幅5.4%；全国粗钢月度产量较前值减少387.8万吨，降幅5.0%[4] 库存变化 - 45港库存较前值减少112.4万吨，降幅0.8%；247家钢厂进口矿库存较前值增加96.5万吨，增幅1.1%；64家钢厂库存可用天数较前值减少1.0天，降幅4.8%[4] 焦炭产业 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）价格持平；日照港准一级湿熄焦（仓单）价格较前值下跌22元/吨，跌幅1.3%；焦炭01、05合约价格较前值分别下跌32元、33元/吨，跌幅分别为1.8%、1.7% - 01基差较前值增加10元/吨；01基差较前值增加11元/吨；J01 - J05价差较前值增加1元/吨[6] 供给 - 全样本焦化厂日均产量较前值减少0.7万吨，降幅1.0%；247家钢厂日均产量较前值减少1.0万吨，降幅0.4%[6] 需求 - 247家钢厂铁水产量较前值减少1.0万吨，降幅0.4%[6] 库存变化 - 焦炭总库存持平；全样本焦化厂焦炭库存较前值增加1.4万吨，增幅2.4%；247家钢厂焦炭库存较前值减少6.3万吨，降幅1.0%；钢厂可用天数较前值减少0.1天，降幅1.1%；港口库存较前值增加4.9万吨，增幅2.5%[6] 供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算较前值持平[6] 焦煤产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）价格较前值上涨40元/吨，涨幅3.0%；蒙5原煤（仓单）价格较前值上涨5元/吨，涨幅0.4%；焦煤01、05合约价格较前值分别下跌22元、19元/吨，跌幅分别为1.7%、1.4% - 01基差较前值增加27元/吨；05基差较前值增加24元/吨；JM01 - JM05价差较前值减少3元/吨[6] 供给 - 原煤产量较前值减少6.9万吨，降幅0.8%；精煤产量较前值减少4.7万吨，降幅1.1%[6] 需求 - 全样本焦化厂日均产量较前值减少0.7万吨，降幅1.0%；247家钢厂日均产量较前值减少1.0万吨，降幅0.4%[6] 库存变化 - 汾渭煤矿精煤库存较前值减少9.9万吨，降幅9.9%；全样本焦化厂焦煤库存较前值增加32.3万吨，增幅3.2%；可用天数较前值增加0.5天，增幅4.3% - 247家钢厂焦煤库存较前值减少5.4万吨，降幅0.7%；可用天数较前值减少0.1天，降幅1.0%；港口库存较前值增加2.9万吨，增幅1.1%[6]