报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 短久期中低评级城投债项流动性下降，中长久期中高评级产业债项流动性上升 [2][3][8] 报告各部分总结 城投债 - 高等级流动性债项数量区域上山东增加、江苏减少、四川等维持；期限上1年以内和3 - 5年期减少，1 - 2年期和5年期以上增加，2 - 3年期维持；隐含评级上AA和AA(2)减少，AAA、AA+维持，AA - 增加 [8] - 收益率方面，除山东外各区域、各期限、各隐含级别高等级流动性债项收益率整体下行，幅度分别集中在2 - 6bp、1 - 6bp、1 - 5bp [9][10] - 升幅前二十主体级别以AA、AA+为主，区域集中在江苏等，涉及建筑装饰等行业；降幅前二十主体级别以AA、AA+为主，区域分布在浙江等，以建筑装饰等行业为主 [11] 产业债 - 高等级流动性债项数量行业上交通运输增加，公用事业、煤炭减少，房地产、钢铁维持；期限上3 - 5年期和5年期以上增加，1年以内和2 - 3年期减少，1 - 2年期维持；隐含评级上AAA - 、AA+增加，AAA+、AA减少，AAA维持 [16] - 收益率方面，分行业公用事业等整体下行，波动幅度集中在1 - 6bp；分期限各期限整体下行，幅度集中在1 - 4bp；分隐含级别AAA+上升，AAA等整体下行，幅度集中在1 - 4bp [18] - 流动性得分升幅前二十主体行业以建筑装饰等为主，主体级别以AAA、AA+为主；升幅前二十债券所属行业以建筑装饰等为主。降幅前二十主体以建筑装饰等为主，主体级别以AAA、AA+为主，降幅前二十债券所属行业以交通运输等为主 [19][20]