海外库存难增长 新能源及有色金属日报 | 2025-10-29 单边：谨慎偏多。 套利：中性。 风险 1、海外矿预期外扰动。2、国内消费不及预期。3、流动性变化超预期。 重要数据 现货方面：LME锌现货升水为212.89美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日变化60元/吨至22270元/吨，SMM 上海锌现货升贴水-45元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日60元/吨至22280元/吨，广东锌现货升贴水-95元/吨； 天津锌现货价较前一交易日50元/吨至22260元/吨，天津锌现货升贴水-55元/吨。 期货方面：2025-10-28沪锌主力合约开于22400元/吨，收于22310元/吨，较前一交易日5元/吨，全天交易日成交128753 手，全天交易日持仓120693手，日内价格最高点达到22440元/吨，最低点达到22290元/吨。 库存方面：截至2025-10-28，SMM七地锌锭库存总量为16.35万吨，较上期变化0.14万吨。截止2025-10-28，LME 锌库存为35250吨，较上一交易日变化-1800吨。 市场分析 目前冶炼厂对矿端采购需求旺盛，矿端TC有望进一步下滑，虽然受内外锌价差异影响，进 ...