报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 原油端反弹遇阻，LPG市场上行驱动不足，盘面窄幅区间震荡，现货涨跌互现，LPG供需格局宽松，海外供应增长弹性大于需求端，考虑宏观不确定性，短期建议谨慎，等待中美贸易谈判结果 [1] 市场分析 - 10月28日各地区价格：山东4150 - 4270元/吨，东北3630 - 4030元/吨，华北4100 - 4350元/吨，华东4150 - 4310元/吨，沿江4550 - 4790元/吨，西北4150 - 4200元/吨，华南4250 - 4480元/吨 [1] - 2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷541美元/吨涨1美元/吨、丁烷542美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4220元/吨涨6元/吨、丁烷4228元/吨涨14元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷535美元/吨涨1美元/吨、丁烷536美元/吨涨2美元/吨，折合人民币丙烷4173元/吨涨6元/吨、丁烷4181元/吨涨14元/吨 [1] - 国内民用气价格涨跌互现，山东民用气与醚后碳四主流成交价格下跌，价格走跌后下游采买意愿提升，市场情绪走稳，成交氛围好转 [1] 图表信息 - 包含山东、华东、华南、华北、东北、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、近月月差，PG期货主力合约、总成交持仓量等图表 [3]