根据研报内容，以下是涉及的量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. 模型名称：简单收益率模型[12] * 模型构建思路：通过计算收盘价的简单收益率，并取其过去N日的指数移动平均（EMA）值作为趋势判断指标，当该均值大于0时做多，否则平仓[12] * 模型具体构建过程： 1. 计算每日简单收益率：$简单收益率 = \frac{当日收盘价}{昨日收盘价} - 1$[12][17] 2. 计算简单收益率的60日EMA值[12][17] 3. 交易规则：若60日EMA值大于0，则做多标的指数；否则平仓多头头寸[12][17] 2. 模型名称：上下行收益差模型[17] * 模型构建思路：通过区分价格的向上波动和向下波动，构建上下行收益差指标，并取其EMA均值作为趋势判断，以改进简单收益率模型的效果[17] * 模型具体构建过程： 1. 定义向上收益：$向上收益 = \frac{当日最高价 - 当日开盘价}{当日收盘价}$[17] 2. 定义向下收益：$向下收益 = \frac{当日开盘价 - 当日最低价}{当日收盘价}$[17] 3. 计算上下行收益差：$上下行收益差 = 向上收益 - 向下收益$[17] 4. 计算上下行收益差的60日EMA值[17][18] 5. 交易规则：若60日EMA值大于0，则做多标的指数；否则平仓多头头寸[17][18] * 模型评价：相比简单收益差模型能更好的控制风险与提高收益，是一个典型的中期模型[18] 3. 模型名称：成交额综合收益差模型[26][27][28] * 模型构建思路：将上下行收益差与成交额指标相结合，通过价量搭配的方式构建趋势指标，成交额作为权重以在放量时赋予趋势更大的重要性[26][27] * 模型具体构建过程： 1. 计算上下行收益差（方法同模型2）[26][27] 2. 计算成交额综合收益差：$成交额综合收益差 = 上下行收益差 \times 成交额$[27][28] 3. 计算成交额综合收益差的60日EMA值[28] 4. 交易规则：若60日EMA值大于0，则做多标的指数；否则平仓多头头寸[28] 4. 模型名称：叠加信号成交额综合收益差模型[31][32] * 模型构建思路：为了消除单一指数成分股构成差异带来的偶然性，将恒生指数和恒生国企指数的成交额综合收益差模型信号进行合并，任一信号看多则整体看多[31][32] * 模型具体构建过程： 1. 分别计算恒生指数和恒生国企指数的成交额综合收益差（方法同模型3）[31][32] 2. 分别计算两个指数成交额综合收益差的60日EMA值[31][32] 3. 交易规则：若恒生指数或恒生国企指数的60日EMA值大于0，则做多标的指数；否则平仓多头头寸[32] 模型的回测效果 1. 简单收益率模型 (60日EMA)[15] * 年化收益率：上证综指7.87%，上证50指数8.21%，上证180指数10.13%，沪深300指数11.14%，中证500指数11.22%，中证1000指数12.98%，深证成指11.1%，深证100R指数15.31%，创业板指10.48%，万得全A 11.31%，恒生指数1.26%，恒生国企指数1.91%[15] * 最大回撤：上证综指55.77%，上证50指数54.11%，上证180指数48.8%，沪深300指数44.11%，中证500指数68.87%，中证1000指数69.38%，深证成指50.87%，深证100R指数40.71%，创业板指54.79%，万得全A 55.02%，恒生指数52.96%，恒生国企指数68.79%[15] * 夏普比率：上证综指0.359，上证50指数0.363，上证180指数0.468，沪深300指数0.513，中证500指数0.462，中证1000指数0.53，深证成指0.479，深证100R指数0.662，创业板指0.413，万得全A 0.503，恒生指数-0.044，恒生国企指数0.034[15] * 胜率：上证综指22.9%，上证50指数24.1%，上证180指数21.7%，沪深300指数25%，中证500指数25.6%，中证1000指数25.4%，深证成指23.6%，深证100R指数23.3%，创业板指25.6%，万得全A 23.3%，恒生指数24.5%，恒生国企指数29.6%[15] 2. 上下行收益差模型 (60日EMA)[19] * 年化收益率：上证综指11.7%，上证50指数16.44%，上证180指数17.71%，沪深300指数17.59%，中证500指数14.47%，中证1000指数16.4%，深证成指15.98%，深证100R指数19.84%，创业板指14.02%，万得全A 12.82%，恒生指数4.23%，恒生国企指数6.15%[19] * 最大回撤：上证综指35.84%，上证50指数23.64%，上证180指数28.45%，沪深300指数28.98%，中证500指数34.81%，中证1000指数43.23%，深证成指38.21%，深证100R指数35.54%，创业板指43.99%，万得全A 41.8%，恒生指数22.98%，恒生国企指数37.2%[19] * 夏普比率：上证综指0.6，上证50指数0.767，上证180指数0.861，沪深300指数0.854，中证500指数0.65，中证1000指数0.677，深证成指0.708，深证100R指数0.876，创业板指0.539，万得全A 0.612，恒生指数0.154，恒生国企指数0.267[19] * 胜率：上证综指34.2%，上证50指数36.9%，上证180指数39.7%，沪深300指数38.9%，中证500指数34.7%，中证1000指数37.5%，深证成指34%，深证100R指数38.5%，创业板指36.4%，万得全A 33.9%，恒生指数46.7%，恒生国企指数47.3%[19] 3. 成交额综合收益差模型 (60日EMA)[31] * 年化收益率：恒生指数3%，恒生国企指数9.73%[31] * 最大回撤：恒生指数28.84%，恒生国企指数24.56%[31] * 夏普比率：恒生指数0.039，恒生国企指数0.47[31] * 胜率：恒生指数38%，恒生国企指数45.3%[31] 4. 叠加信号成交额综合收益差模型 (60日EMA)[33] * 年化收益率：恒生指数7.78%，恒生国企指数10.03%[33] * 最大回撤：恒生指数23.81%，恒生国企指数24.63%[33] * 夏普比率：恒生指数0.401，恒生国企指数0.484[33] * 胜率：恒生指数44.5%，恒生国企指数45.1%[33] 5. 叠加信号成交额综合收益差模型 (参数测试)[39][40] * 恒生指数： * 参数40日：年化6.1%，最大回撤26.78%，夏普0.281，胜率44.5%[39] * 参数50日：年化7.02%，最大回撤27.44%，夏普0.34，胜率43.1%[39] * 参数60日：年化7.78%，最大回撤23.81%，夏普0.401，胜率44.5%[39] * 参数70日：年化7.31%，最大回撤27.2%，夏普0.375，胜率43.7%[39] * 参数80日：年化6.86%，最大回撤24.9%，夏普0.343，胜率45.3%[39] * 恒生国企指数： * 参数40日：年化8.3%，最大回撤26.72%，夏普0.382，胜率41.8%[40] * 参数50日：年化8.97%，最大回撤28.88%，夏普0.416，胜率39.4%[40] * 参数60日：年化10.03%，最大回撤24.63%，夏普0.484，胜率45.1%[40] * 参数70日：年化9.36%，最大回撤29.04%，夏普0.454，胜率44.3%[40] * 参数80日：年化9.04%，最大回撤25.04%，夏普0.438，胜率45.3%[40]