投资评级与估值 - 报告对青岛银行的投资评级为“增持”，且为维持评级 [4][7] - 基于2025年10月28日收盘价5.19元，公司2025年、2026年、2027年预测市盈率分别为6.16倍、5.55倍、5.04倍，预测市净率分别为0.77倍、0.55倍、0.51倍 [4][7] 核心业绩表现 - 2025年第三季度营收同比增长5.0%，较上半年8.8%的增速有所放缓，净利润同比增长15.5%，增速维持高位 [6] - 2025年第三季度单季年化净息差为1.66%，环比下降2个基点，主要因资产收益率环比下降4个基点至3.52%，计息负债付息率环比下降3个基点至1.79% [6] - 2025年第三季度净非息收入同比下降10.7%，主要受其他非息收入承压拖累，其中手续费收入同比降幅收窄至3.5% [6] - 公司预测2025年营业收入为139.35亿元，同比增长3.97%，预测净利润为49.01亿元，同比增长14.94% [4][26] 资产负债与业务增长 - 2025年第三季度生息资产同比增长15.1%，贷款同比增长13.3%，其中对公贷款（含票据）同比增长19%，零售贷款同比下降4.8% [6] - 2025年第三季度计息负债同比增长15.3%，存款同比增长12.5%，其中对公存款同比增长10%，零售存款同比增长15.1% [6] - 截至2025年上半年，对公贷款新增占比中，泛政信类、批发零售、制造业为主要贡献领域，占比分别为37.5%、34.6%、31% [6] - 特色贷款增长显著，截至2025年第三季度，科技金融贷款余额303.81亿元，较上年末增长17.58%；绿色贷款余额548.30亿元，较上年末增长46.80%；蓝色贷款余额213.41亿元，较上年末增长27.17% [6] 资产质量 - 2025年第三季度不良贷款率为1.10%，环比下降2个基点，不良生成率为0.48%，同比下降20个基点 [6] - 拨备覆盖率持续提升，2025年第三季度环比上升17.2个百分点至269.99%，拨贷比为2.97%，环比上升13个基点 [6] - 截至2025年上半年，对公贷款不良率持续好转，较年初下降8个基点至0.86%，其中制造业不良率大幅下降97个基点，零售贷款不良率较年初上升36个基点至2.38% [6] 资本状况 - 2025年第三季度核心一级资本充足率为8.75%，环比下降30个基点 [7]