报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 规模与数量上 截至3Q2025 全市场有主动权益基金4456只 较上季度末增加71只 基金规模合计3.79万亿元 [3] - 仓位分析显示 权益仓位小幅抬升 港股市场持续加仓 3Q2025普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金权益仓位和港股仓位均有上升 [3] - 集中度分析表明 个股及行业集中度略有增加 前三大、前五大以及前十大个股集中度和第一大、前三大以及前五大行业集中度均上升 [3] - 重仓板块分析指出 A股板块加仓科技 港股板块加仓消费以及医药 [3] - A股配置方面 3Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为电子、电力设备及新能源以及医药 主动加仓幅度排名前三的行业为通信、计算机以及电子 [3] - 港股配置方面 3Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为传媒、医药以及商贸零售 主动加仓幅度排名前三的行业为商贸零售、医药以及电子 [3] - 重仓个股分析显示 3Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的A股为工业富联、深南电路以及中际旭创 加仓幅度排名前三的港股为阿里巴巴 - W、华虹半导体以及九方智投控股 [3] 报告各部分总结 规模与数量分析 - 3Q2025主动权益基金规模增长19.54% 全市场有4456只 较上季度末增加71只 规模合计3.79万亿元 较上季度末增长6195.66亿元 [8] - 基金发行市场火热 3Q2025新发基金111只 合并发行份额561.10亿份 较上季度末增长53.33% [9] - 3Q2025基金规模在10亿元以下的主动权益基金数量占比77.96% 2亿元以下占比42.95% 较上季度末下降3.58pct 2 - 10亿元占比35.01% 较上季度末增长0.98pct 10 - 50亿元占比19.44% 较上季度末增长1.78pct 50 - 100亿元占比1.96% 较上季度末增长0.60pct 100亿元以上占比0.64% 较上季度末增长0.22pct [13] 仓位分析 - 3Q2025主动权益基金股票仓位上升 普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金权益仓位分别为90.89%、89.02%以及74.76% 较上季度末分别上升0.69pct、1.53pct以及2.19pct 且处于2010年以来最高历史分位点 [16] - 3Q2025主动权益基金港股仓位小幅抬升 普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型基金的港股仓位为12.93%、17.37%以及4.09% 较上季度末分别上升0.08pct、0.26pct以及0.01pct 且处于2019年以来最高水平 配置港股的基金数量占比也增加 [17] 重仓股集中度分析 - 3Q2025主动权益基金前三大、前五大以及前十大个股集中度分别为21.98%、33.04%以及53.75% 较上季度末上升0.90pct、1.38pct以及1.84pct 第一大、前三大以及前五大行业集中度分别为24.47%、41.76%以及49.64% 较上季度末上升1.54pct、2.38pct以及2.51pct 表明风险偏好提升 [20] 重仓股板块分析 - A股板块方面 3Q2025主动权益基金重仓股配置前三的板块为科技、制造以及周期 分别占比39.33%、23.35%以及13.58% 加仓科技 较上季度末提升11.36pct 减仓消费、金融地产、医药、周期以及制造 [24] - 港股板块方面 3Q2025主动权益基金重仓股配置前三的板块为科技、消费以及医药 分别占比41.25%、17.70%以及15.79% 加仓消费、医药以及周期 减仓科技、制造以及金融地产 [28] 重仓股行业分析 主动权益基金重仓股行业分析 - A股配置方面 3Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为电子、电力设备及新能源以及医药 分别占比23.01%、10.32%以及10.09% 主动加仓幅度排名前三的行业为通信、计算机以及电子 主动减仓幅度排名前三的行业为银行、家电以及国防军工 [30][32][33] - 港股配置方面 3Q2025主动权益基金重仓股市值排名前三的行业为传媒、医药以及商贸零售 分别占比22.69%、15.79%以及13.58% 主动加仓幅度排名前三的行业为商贸零售、医药以及电子 主动减仓幅度排名前三的行业为传媒、消费者服务以及通信 [36][37] 绩优和百亿基金重仓股行业分析 - A股配置方面 3Q2025绩优基金重仓股市值排名前三的行业为电子、通信以及计算机 分别占比41.21%、38.05%以及8.45% 百亿基金重仓股市值排名前三的行业为电子、医药以及食品饮料 分别占比21.86%、16.77%以及13.12% [40] - 港股配置方面 3Q2025绩优基金重仓股市值排名前三的行业为商贸零售、传媒以及电子 分别占比34.84%、34.56%以及24.14% 百亿基金重仓股市值排名前三的行业为传媒、商贸零售以及医药 分别占比26.93%、17.75%以及12.36% [40][43] 重仓个股分析 重仓个股市值分析 - 3Q2025主动权益基金重仓配置绝对市值前三的A股为宁德时代、新易盛以及中际旭创 配置市值比前三的A股为诺诚健华 - U、航天南湖以及百利天恒 [46] - 3Q2025主动权益基金重仓配置绝对市值前三的港股为腾讯控股、阿里巴巴 - W以及中芯国际 配置市值比前三的港股为三生制药、金风科技以及科伦博泰生物 - B [47] 重仓个股主动调仓分析 - 3Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的A股为工业富联、深南电路以及中际旭创 减仓幅度排名前三的A股为胜宏科技、美的集团以及宁德时代 [50] - 3Q2025主动权益基金加仓幅度排名前三的港股为阿里巴巴 - W、华虹半导体以及九方智投控股 减仓幅度排名前三的港股为腾讯控股、小米集团 - W以及美团 - W [52] 持仓市值分析 - 从2016年开始主动权益基金重仓股持仓市值风格从中小盘向大盘以及超大盘切换 2021年超大盘风格个股持仓比重上升 小盘与微盘个股重仓配置比例下降 2Q2021开始持仓风格向中盘切换 3Q2025重仓股市值向大盘风格切换 [54][55] 基金管理人持仓分析 基金管理人持仓板块分析 - 制造板块配置比重排名前三的基金管理人为华夏基金、鹏华基金以及永赢基金 医药板块为工银瑞信基金、中欧基金以及汇添富基金 周期板块为大成基金、东方红资产管理以及嘉实基金 消费板块为景顺长城基金、易方达基金以及银华基金 科技板块为华商基金、易方达基金以及永赢基金 金融地产板块为银华基金、工银瑞信基金以及招商基金 [58] 基金管理人重仓持股市值分析 - 汇添富基金、中欧基金以及南方基金管理偏好配置超大盘个股 易方达基金、银华基金以及汇添富基金管理偏好配置大盘个股 永赢基金、鹏华基金以及华夏基金管理偏好配置中盘个股 [61] 市场分析与展望 - 报告针对3Q2025基金季报的投资策略和运作分析进行了分析 给出主动权益基金、绩优和百亿基金、七大主题基金的词云结果 [65]