报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区原料收购价格坚挺上扬，海南产区原料生产释放节奏缓慢，部分加工厂加价抢收原料情绪升温 [2] - 青岛港口总库存呈现去库态势，保税库及一般贸易库均去库，一般贸易库去库幅度缩窄，海外标胶到港继续缩减，混合胶到港入库增加 [2] - 上周国内轮胎企业排产多恢复至常规水平，带动整体产能利用率小幅走高，半钢胎企业生产积极性不减，全钢胎企业排产预计保持稳定 [2] - ru2601合约短线预计在15300 - 15700区间波动，nr2512合约短线预计在12500 - 12800区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15625元/吨，环比265；20号胶主力合约收盘价12720元/吨，环比190 [2] - 沪胶1 - 5价差 - 80元/吨，环比 - 15；20号胶12 - 1价差 - 10元/吨，环比 - 15 [2] - 沪胶与20号胶价差2905元/吨，环比75；沪胶主力合约持仓量146189手，环比2108 [2] - 20号胶主力合约持仓量40039手，环比 - 6433；沪胶前20名净持仓 - 23073，环比3872 [2] - 20号胶前20名净持仓 - 8299，环比2453；沪胶交易所仓单122890吨，环比320 [2] - 20号胶交易所仓单44253吨，环比 - 201 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14750元/吨，环比0；上海市场越南3L 15200元/吨，环比 - 50 [2] - 泰标STR20 1880美元/吨，环比0；马标SMR20 1880美元/吨，环比0 [2] - 泰国人民币混合胶14980元/吨，环比 - 20；马来西亚人民币混合胶14950元/吨，环比0 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11400元/吨，环比0；齐鲁石化顺丁BR9000 11000元/吨，环比 - 200 [2] - 沪胶基差 - 610元/吨，环比20；沪胶主力合约非标准品基差 - 380元/吨，环比0 [2] - 青岛市场20号胶13219元/吨，环比 - 9；20号胶主力合约基差689元/吨，环比1 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价60.06泰铢/公斤，环比0；胶片参考价56.15泰铢/公斤，环比1.26 [2] - 胶水参考价55泰铢/公斤，环比0.5；杯胶参考价53.35泰铢/公斤，环比0.2 [2] - RSS3理论生产利润182.4美元/吨，环比 - 38.6；STR20理论生产利润51美元/吨，环比 - 0.6 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.26万吨，环比0.95；混合胶月度进口量31.75万吨，环比4.91 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率65.58%，环比1.06；半钢胎开工率73.67%，环比0.95 [2] - 全钢轮胎山东库存天数40.34天，环比0.39；半钢轮胎山东库存天数45.26天，环比0.09 [2] - 全钢胎当月产量1314万条，环比11；半钢胎当月产量6025万条，环比219 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率19.48%，环比 - 0.11；标的历史40日波动率17.48%，环比 - 0.61 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.85%，环比0.41；平值看跌期权隐含波动率21.84%，环比0.39 [2] 行业消息 - 2025年10月24 - 30日天然橡胶东南亚主产区降雨量变化，赤道以北部分地区降水对割胶影响增强，赤道以南部分地区影响小幅减弱 [2] - 2025年9月厄尔尼诺指数 - 0.38，月环比 - 0.19，厄尔尼诺现象环比减弱 [2] - 截至2025年10月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存43.22万吨，环比降0.53万吨，降幅1.20% [2] - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率72.84%，环比 + 1.77个百分点，同比 - 6.84个百分点 [2] - 中国全钢轮胎样本企业产能利用率65.87%，环比 + 1.91个百分点，同比 + 6.95个百分点 [2]