行业投资评级 - 维持机械设备行业“看好”评级 [8][38] - 维持对中联重科、恒立液压、捷昌驱动、豪迈科技的“增持”评级 [3][8][38] 核心观点 - 工程机械景气度持续回暖，挖掘机销量维持复苏态势，国内外市场销量同比增速均实现快速增长 [8][38] - 工程机械下游需求增长逻辑清晰，雅下水电、城市更新行动等下游开工端利好将持续带动需求 [8][38] - 全球主要地区关税扰动逐步减弱，国产工程机械性价比优势将进一步凸显 [8][38] - 未来随着大规模设备更新政策的持续深化，行业景气度有望持续回暖 [8][38] - 特斯拉明确Optimus量产路线，2026年一季度推出生产原型，2026年建设100万台生产线，远期Optimus 4、5预计对应1000万台、5000万台-1亿台产量水平 [8][38] - 人形机器人量产预期明确背景下，建议持续关注产业链投资布局机会 [8][38] 行业要闻 - 2025年9月升降工作平台出租率指数为686点，环比微降1.9%，同比上涨9.4% [16] - 9月份各机型环比出租率指数涨跌各半，20~24m机型出租率指数环比涨幅最大达5.3%，40m以上机型环比降幅最大达11.4% [16] - 2025年9月出租率指数同比均处于普涨态势，20-35m机型涨幅均超过两位数，26-28m机型涨幅最大达19.4%，40m以上机型涨幅最小仅为0.3% [16] 行业数据 - 截至2025年10月24日，钢材综合价格指数（CSPI）为91.22 [17] - 截至2025年10月28日，WTI原油现货价为61.31美元/桶，Brent原油现货价为65.62美元/桶 [18] 公司公告 - 长盛轴承2025年前三季度实现营业收入9.35亿元，同比增长11.97%；实现归母净利润1.88亿元，同比增长11.01%；基本每股收益为0.63元/股 [6][24] - 雷赛智能拟在东莞滨海湾新区投资不低于5亿元建设华南区域总部及人形机器人核心零部件研发智造基地项目 [25][26] - 雷赛智能以自有资金在东莞市出资1000万元投资设立全资子公司东莞雷赛机器人科技有限公司作为项目实施主体 [26] 行情回顾 - 2025年10月22日至10月28日，沪深300指数上涨1.83%，申万机械设备行业上涨1.76%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万所有一级行业中位于第9位 [7][27] - 截至2025年10月28日，申万机械设备行业市盈率（TTM）为32.37倍，相对沪深300的估值溢价率为134.86% [7][28] - 个股方面，涨幅居前的为鼎泰高科（48.22%）、赛象科技、神开股份；跌幅居前的为先锋电子（-21.69%）、万通液压、恒立钻具 [33][35][37]