报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端在产蛋鸡仍处于高位，需求端整体表现较为一般，预计短期在未出现明显改善的背景下，蛋价仍然以偏弱为主，但近期淘汰鸡量增加下游有所补库导致现货价格最近小幅反弹，短期建议观望为主 [7] 各部分总结 期货市场 - JD01 今收 3368，较昨收涨 64；JD05 今收 3477，较昨收涨 33；JD09 今收 3863，较昨收涨 26 [2] - 01 - 05 价差今收 - 109，较昨收涨 31；05 - 09 价差今收 - 386，较昨收涨 7；09 - 01 价差今收 495，较昨收跌 38 [2] - 01 鸡蛋/玉米今收 1.59，较昨收涨 0.04；01 鸡蛋/豆粕今收 1.13，较昨收涨 0.02；05 鸡蛋/玉米今收 1.57，较昨收涨 0.02；05 鸡蛋/豆粕今收 1.24，较昨收涨 0.01；09 鸡蛋/玉米今收 1.71，较昨收涨 0.02；09 鸡蛋/豆粕今收 1.32，较昨收持平 [2] 现货市场 - 产区均价 2.86 元/斤，较上一交易日跌 0.05 元/斤；销区均价 3.14 元/斤，较上一交易日持平 [2][4] - 淘汰鸡主产区均价 4 元/斤，较上个交易日跌 0.02 元/斤 [2][6] 利润测算 - 今日淘鸡均价 4.00 元/斤，较昨日跌 0.02 元/斤；鸡苗均价 3.21 元/羽，较昨日涨 0.04 元/羽；蛋鸡疫苗 3 元，较昨日持平；利润 0.27 元/羽，较昨日跌 2.20 元/羽 [2] - 今日玉米均价 2243，较昨日涨 2；豆粕均价 3032，较昨日持平；蛋鸡配合料 2.48，较昨日持平 [2] 基本面信息 - 9 月全国在产蛋鸡存栏量 13.68 亿只，较上月增加 0.03 亿只，同比增加 6%，高于预期；9 月样本企业蛋鸡苗月度出苗量 3920 万羽，环比减少 1.5%，同比减少 14% [5] - 推测 2025 年 10 - 1 月在产蛋鸡存栏大致数量为 13.6 亿只、13.6 亿只、13.56 亿只和 13.47 亿只 [5] - 10 月 24 日当周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量 2002 万只，较前一周减少 1.4%；淘汰鸡平均淘汰日龄 499 天，较前一周持平 [5] - 截至 10 月 25 日当周全国代表销区鸡蛋销量 7498 吨，较上周增加 1.6% [5] - 截至 10 月 23 日，鸡蛋每斤周度平均盈利 - 0.22 元/斤，较前一周下跌 0.09 元/斤；10 月 24 日，蛋鸡养殖预期利润 - 0.51 元/羽，较上一周下跌 2.79 元/羽 [6] - 截至 10 月 17 日当周生产环节周度平均库存 1.04 天，较上周减少 0.01 天；流通环节周度平均库存 1.1 天，较前一周持平 [6] 交易逻辑 供应端在产蛋鸡处于高位，需求端表现一般，预计短期蛋价偏弱，近期淘汰鸡量增加下游补库使现货价格小幅反弹，短期建议观望 [7] 交易策略 - 单边：短期建议观望为主 [8] - 套利：建议观望 [8] - 期权：建议观望 [8]