核心观点 - 报告认为《"十五五"规划建议》展现出政策自信上升、产业格局重塑、科技与消费双轮驱动的特征，政策重心从"防风险"转向"主动作为"的进取型布局 [2][5] - 随着10月30日中美元首会晤临近，市场情绪有望回暖并开启新一轮行情，短期配置可关注AI应用、"反内卷"主题及券商板块三条主线 [5][14] 事件概述 - 2025年10月29日，中共二十届四中全会通过《"十五五"规划建议》，在延续四中全会精神基础上细化了相关目标 [2][9] 政策定调与特征 - 规划定调"十五五"为基本实现社会主义现代化的关键时期，表述相比"十四五"更具现实主义与斗争精神，从强调"战略机遇期"转向"勇于面对风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验" [5][10] - 政策重心将从以"防风险"为主的稳态防御，走向以"主动作为"为特征的进取型布局，更注重预期管理与结构性改革 [5][10] 产业格局重塑 - 政策主线清晰指向重振制造业、强化产业链安全，明确提出"推动重点产业提质升级"，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业全球竞争力 [5][10] - 首次在五年建议层面写入"综合整治内卷式竞争"，意味着"反内卷"从价值导向上升为产业组织结构优化与国际竞争战略，旨在培育更多类似稀土的"杀手锏"产业 [5][10][12] 科技创新核心地位 - 提出"实施产业创新工程"，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展 [5][10] - 政策思路体现出从"科技创新"向"科技产业化"的落地转变，强调从基础科研到产业化应用的全链条协同 [5][10] - 对集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域将"采取超常规措施"攻关 [12] 消费促进政策 - 提出"投资于物和投资于人紧密结合"，未来消费刺激将从传统投资拉动型转向以"人"为核心的需求培育 [5][11] - 明确要"加大直达消费者的普惠政策力度"，将通过完善社会保障、优化公共服务、强化收入分配调节提升居民消费能力和意愿 [5][11] - 政策层面将通过以旧换新、育儿与教育补贴、普惠金融等具体措施推动消费潜力释放，并清理汽车、住房等不合理限制性措施 [11][12] 投资建议 - 短期配置关注三条主线：AI应用板块（机器人、端侧AI及恒生科技指数标的）、"反内卷"主题下的创业板细分产业（如多晶硅、光伏组件等）、券商板块 [5][14] - 若市场突破关键技术点位时伴随成交量急剧放大、散户追涨情绪显著升温，需警惕短线资金面阶段性过热可能引发的回调风险 [5][14]