投资评级 - 投资评级为增持，且为维持 [2] 核心观点 - 报告公司索道主业运营效率显著提升，同时积极布局新业态，拓展多元化业务以寻求新增量 [8] - 目前重点项目千岛湖牧心谷正在建设，未来有望成为新的业绩增长点 [8] - 预计公司2025-2027年实现营业收入6.58/7.24/7.92亿元，同比变化-5%/+10.0%/+9.5%，归母净利润1.60/1.88/2.19亿元，同比变化+12.4%/+17.9%/+16.2% [8] - 当前股价对应2025-2027年估值分别为17/14/12倍市盈率 [8] 基本数据与市场表现 - 截至2025年10月28日，公司收盘价为15.15元，流通股本为1.38亿股，每股净资产为8.25元，总股本为1.77亿股 [2] - 公司近期市场表现数据已提供，但未与基准进行具体数值对比 [4] 近期财务业绩 - 2025年第三季度，公司实现收入2.11亿元，同比下降12.82%，归母净利润0.71亿元，同比下降10.67% [8] - 2025年前三季度，公司实现收入5.03亿元，同比下降9.07%，归母净利润1.38亿元，同比下降11.07% [8] - 2025年第三季度毛利率为63.86%，同比下降1.54个百分点；销售费用率为4.55%，同比上升1.2个百分点；管理费用率为13.82%，同比上升2.74个百分点；归母净利率为33.50%，同比上升0.8个百分点 [8] - 2025年前三季度毛利率为61.31%，同比下降0.62个百分点；销售费用率为4.55%，同比上升0.95个百分点；管理费用率为18.04%，同比上升2.79个百分点；归母净利率为27.47%，同比下降0.62个百分点 [8] 盈利预测与财务指标 - 盈利预测显示，营业收入从2023年的7.19亿元、2024年的6.92亿元，预计变化至2025年6.58亿元、2026年7.24亿元、2027年7.92亿元 [7][9] - 归母净利润从2023年的1.28亿元、2024年的1.42亿元，预计增长至2025年1.60亿元、2026年1.88亿元、2027年2.19亿元 [7][9] - 每股收益预计从2023年的0.72元、2024年的0.80元，增长至2025年0.90元、2026年1.06元、2027年1.23元 [7][9] - 净资产收益率预计从2023年的10.1%、2024年的10.4%，逐步提升至2025年10.8%、2026年11.7%、2027年12.4% [7][9] - 毛利率预计从2023年的62.6%、2024年的60.3%，改善至2025年61.0%、2026年61.5%、2027年62.0% [9] - 净利润率预计从2023年的19.6%、2024年的23.7%，显著提升至2025年27.6%、2026年29.2%、2027年30.7% [9]