报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三盘面在关税消息、MSK发布长协旺季附加费推动下大幅上行 11月下半月受前期欧洲港口拥堵影响，4艘船舶难以及时回到上海港口，可能导致11月基本面整体偏紧，后续需观察船司是否采取空班或抽调动作 市场中性预期11月运价落地2000 - 2200美金（1400 - 1540点） 当前12估值中性偏高，在后续多个直涨、11 - 12月长协签约等利好驱动下，建议整体以逢低多思路对待 02估值更难判断，不确定性高，预计近一个月仍然主要跟随12走势 04为淡季合约，在当前旺季逻辑中窄幅震荡运行，在明年供应更大压力下，建议逢高空思路对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 期货合约EC2512昨日收盘1871.0，涨4.62%，基差 - 558.3，昨日成交量34539，持仓量31906，持仓变动3006 [2] - 期货合约EC2602昨日收盘1606.0，涨3.70%，基差 - 293.3，昨日成交量8665，持仓量15885，持仓变动1975 [2] - 期货合约EC2604昨日收盘1194.4，涨2.73%，基差118.3，昨日成交量2935，持仓量14394，持仓变动115 [2] - 期货合约EC2606昨日收盘1422.9，涨3.56%，基差 - 110.2，昨日成交量1，持仓量1410 [2] - 月差EC2512 - 2504前一日676.6，环比51.0，周环比71.1 [2] - 月差EC2512 - 2602前一日265.0，环比25.4，周环比53.9 [2] 指标数据 - 某指标更新频率为每周一，2025/10/27公布，单位点，本期1312.71，较前一期涨15.11% [2] - SCFI（欧线）2025/10/24公布，单位美元/TEU，本期1246，较前一期涨8.82% [2] - CCFI（欧线）2025/10/24公布，单位点，本期1293.12，较前一期涨1.99% [2] - NCFI 2025/10/24公布，单位点，本期822.3，较前一期涨2.38% [2] 近期欧线报价情况 - 目前下游正预定11月初（Week45）的舱位 Week44线下报价PA1400、GEMINI1600、OA1800美金 [3] - 11月船司宣涨多在2500 - 2700美金，均值折盘约1800点 MSK开舱2350美金，后船司降至1900 - 2300，中枢2100美金 [3] 船司价格调整情况 - 周一HMM降价至1900，HPL降至2335，ONE降至2135，MSC降至2265 [4] - 周二MSK降至2200，OOCL降至2150，YML单条航线降至1900美金 [4] - 周三MSK发布长协旺季附加费300美元/FEU，YML单条航线降价至1850美金 [4] 相关新闻 - 10/29以色列军方表示，已开始重新执行加沙停火协议 [5] 其他信息 - XSI - C指数延迟三个工作日公布 [6]