报告行业投资评级 - 合成橡胶趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 报告的核心观点 - 合成橡胶成本下移但宏观偏强呈震荡运行态势，短期日内或形成资金博弈的宽幅震荡格局，中期价格中枢逐步向下 [1][3] 基本面跟踪 期货市场 - 顺丁橡胶12合约日盘收盘价为10,795元/吨，较前日降10元/吨；主力成交量195,650手，较前日增83,214手；持仓量52,216手，较前日增3,565手；成交额1,041,436万元，较前日增430,208万元 [1] 价差数据 - 山东顺丁与期货主力基差为105，较前日降90；BR11 - BR12（民营）月差为45，较前日降15 [1] 现货市场 - 华北、华东、华南民营顺丁价格分别为10,550元/吨、10,800元/吨、10,800元/吨，较前日均降150元/吨；山东顺丁市场价（交割品）为10,900元/吨，较前日降100元/吨 [1] - 齐鲁丁苯型号1502价格为11,200元/吨，较前日降150元/吨；型号1712价格为10,200元/吨，较前日降200元/吨 [1] - 江苏、山东丁二烯主流价分别为7,600元/吨、7,650元/吨，较前日均降300元/吨 [1] 基本面 - 顺丁开工率为65.8996%，较前日增1.74%；理论完全成本为10,637元/吨，较前日降309元/吨；利润为363元/吨，较前日增309元/吨 [1] 行业新闻 - 截至2025年10月29日，国内顺丁橡胶库存量3.09万吨，较上周期减0.23万吨，环比降6.90%，部分生产企业停车或准备停车，原料端走弱使生产利润修复，民营生产企业低价出货，月末及后市偏弱使现货商谈重心走低，样本生产和贸易企业库存均下降 [2] - 10月29日丁二烯华东港口最新库存约32,000吨，较上周期增7,400吨，周期内有进口船货到港，行情跌势加速使部分贸易量库存累积，样本港口库存显著回升，商家预期11月进口量充裕 [2][3]