商 品 研 究 2025 年 10 月 30 日 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 01合约期货价格 华东现货价格 基差 1-5月差 4775 4620 -155 -286 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 国内 PVC 现货市场僵持运行，早盘询盘气氛清淡，现货报价淡稳为主，午后大宗商品盘面推高带动 PVC 盘中气氛小涨，然现货成交重心波动有限，市场观望为主，华东地区电石法五型现汇库提在 4580-4700 元 /吨，乙烯法僵持在 4700-4900 元/吨。 【市场状况分析】 煤炭短期偏强，宏观反内卷情绪导致 PVC 短期反弹。但从 PVC 基本面看，利润端"以碱补氯"导致 PVC 减产驱动不足，检修装置复产后，冬季供应端将维持高开工。内需方面与地产相关的 PVC 下游制品需求同 比仍偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅，社会库存同比偏高。此外，PVC 仓单仍处于高位，未来 多头接货压力大。整体看，PVC 市场高产量、高库存结构难改变，出口又存在政策扰动，增速或放缓，因此 短期反弹后，当主力合约面 ...