晨会纪要 核心结论 分析师 【策略】25Q3 公募基金持仓分析：TMT 仓位逼近 40%！ TMT 仓位达到历史高位，建议行业配置注重再均衡。我们在 8.31《看向新 高》中指出，历史上的基金抱团行情，较难维持在 30%以上的高位，而当前 TMT 基金持仓约为 40%，已较为极致，抱团行情的持续时间也达到了 13 个 季度，达到历史平均水平，因此建议行业配置更加均衡一些。而"有新高" 组合更具性价比。 【国内政策】凸显战略定力，强调风险应对，注重效能提升："十五五"规 划《建议》稿的变与不变 "十五五"规划《建议》稿的变与不变：凸显战略定力，强调风险应对，注 重效能提升 【北交所】北交所热点跟踪点评：加快推出北证 ETF，锚定"十五五"发展 方向 北交所步入战略机遇期。鲁颂宾的发言明确了北交所"十五五"时期以 "功 能-基础-服务-生态"四位一体的改革路径，核心在于通过产品创新、制度优 化、资金引入、开放合作，提升市场活力与韧性。建议投资者关注后续政策 细则落地，布局符合新质生产力方向的优质标的。 【通信】华测导航（300627.SZ）2025 年三季报点评：核心业务稳健向好， 监测业务短期波动 投资建议：公 ...