投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|农业策略⽇报 2025-10-30 宏观情绪带动，胶价再度大涨 油脂：关注贸易关系变化，盘面情绪仍偏弱 蛋白粕：中国或采购美豆，双粕或高位震荡 玉米/淀粉：盘面震荡运行 生猪：供需均有缩量，猪价震荡 天然橡胶：宏观情绪带动，胶价再度大涨 合成橡胶：原料继续下跌，盘面创年内新低 棉花：棉价偏强窄幅波动，关注宏观扰动 白糖：进口后续减少预期推动郑糖反弹 纸浆：金融交易氛围推动纸浆期货上涨，期现脱离依旧 双胶纸：双胶纸窄幅震荡运行 原木：利空发酵，估值偏低 【异动品种】 天然橡㬵观点：宏观情绪带动，㬵价再度⼤涨 逻辑：天㬵昨⽇在宏观氛围的带动下强势上涨。我们认为最近主要还是阶 段性⻅底，以及在估值相对偏低的背景下，宏观资⾦多配意愿有所增加， 带来的暂时性的超跌反弹⾏情。从当下的表现来说，RU前期抛储略利空 基本被消化完毕，由于注册仓单⼀直偏慢，以及近期仓单甚⾄还在注销得 因素开始成为多头交易的重点。⽽NR⽅⾯由于仍存上量预期，暂时相对N R转弱，深浅价差或开始重新⾛阔。从基本⾯来看暂没有额外的新增信 息，整体来看，虽说东北部开始上量，但原料价格依旧坚挺说 ...