报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 纯苯港口库存小幅回落，但下游开工偏低拖累需求，港口基差持续偏弱，国内开工有所回落，需关注后续发展；苯乙烯在短期检修背景下港口库存未去化，库存压力仍存，受新装置投产冲击，下游提货一般且成品库存压力高，需等待进一步亏损减产 [3] 各目录总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -121 元/吨（-61），华东纯苯现货 -M2 价差 -55 元/吨（-20 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据；EB 主力基差 -53 元/吨（-42 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及具体数据 [1][11][16] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 107 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 91 美元/吨（-2 美元/吨），纯苯美韩价差 75.4 美元/吨（+8.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -400 元/吨（+32 元/吨），预期逐步压缩；纯苯进口利润、苯乙烯进口利润未提及具体数据 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 8.50 万吨（-1.40 万吨），开工率未提及具体变化数据；苯乙烯华东港口库存 193000 吨（-9500 吨），华东商业库存 121000 吨（-1500 吨），开工率 69.3%（-2.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 255 元/吨（-5 元/吨），开工率 61.98%（-0.54%）；PS 生产利润 -45 元/吨（-5 元/吨），开工率 53.80%（+0.00%）；ABS 生产利润 -192 元/吨（+48 元/吨），开工率 72.80%（-0.30%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -1850 元/吨（+35），开工率 88.89%（-3.52%）；酚酮生产利润 -329 元/吨（+0），开工率 78.00%（+0.00%）；苯胺生产利润 1050 元/吨（+224），开工率 76.48%（+0.75%）；己二酸生产利润 -1165 元/吨（-23），开工率 55.80%（-3.30%） [1] 策略总结 - 单边无策略；基差及跨期无策略；跨品种建议纯苯加工费（纯苯 - 石脑油）价差短期逢低做扩 [4]