报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏弱震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花弱势盘整，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 建议构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一A2601最新价4107，跌9，跌幅0.22%，成交量16.14万手，持仓量26.73万手 [3] - 豆二B2512最新价3677，涨12，涨幅0.33%，成交量0.97万手，持仓量3.82万手 [3] - 豆粕M2601最新价2975，涨1，涨幅0.03%，成交量101.68万手，持仓量163.75万手 [3] - 菜籽粕RM2601最新价2383，涨4，涨幅0.17%，成交量33.09万手，持仓量35.18万手 [3] - 棕榈油P2601最新价8826，跌8，跌幅0.09%，成交量72.73万手，持仓量38.85万手 [3] - 豆油Y2601最新价8146，涨52，涨幅0.64%，成交量43.89万手，持仓量49.31万手 [3] - 菜籽油OI2601最新价9524，跌38，跌幅0.40%，成交量35.66万手，持仓量23.31万手 [3] - 鸡蛋JD2512最新价3165，涨64，涨幅2.06%，成交量67.64万手，持仓量21.71万手 [3] - 生猪LH2601最新价12185，跌60，跌幅0.49%，成交量6.86万手，持仓量11.98万手 [3] - 花生PK2601最新价7822，涨2，涨幅0.03%，成交量6.84万手，持仓量17.57万手 [3] - 苹果AP2601最新价9198，涨68，涨幅0.74%，成交量11.60万手，持仓量13.62万手 [3] - 红枣CJ2601最新价10495，涨80，涨幅0.77%，成交量19.99万手，持仓量18.45万手 [3] - 白糖SR2601最新价5496，涨7，涨幅0.13%，成交量18.22万手，持仓量39.10万手 [3] - 棉花CF2601最新价13650，涨65，涨幅0.48%，成交量18.55万手，持仓量57.85万手 [3] - 玉米C2601最新价2116，跌3，跌幅0.14%，成交量37.43万手，持仓量92.54万手 [3] - 淀粉CS2601最新价2435，涨6，涨幅0.25%，成交量9.83万手，持仓量20.87万手 [3] - 原木LG2601最新价787，跌1，跌幅0.13%，成交量0.64万手，持仓量1.66万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一期权成交量40829，持仓量58589，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为1.05 [4] - 豆二期权成交量30229，持仓量25796，成交量PCR为0.70，持仓量PCR为0.72 [4] - 豆粕期权成交量269186，持仓量805823，成交量PCR为0.53，持仓量PCR为0.63 [4] - 菜籽粕期权成交量114003，持仓量148867，成交量PCR为1.09，持仓量PCR为1.12 [4] - 棕榈油期权成交量229001，持仓量187637，成交量PCR为1.68，持仓量PCR为1.06 [4] - 豆油期权成交量59095，持仓量84556，成交量PCR为1.35，持仓量PCR为0.95 [4] - 菜籽油期权成交量73822，持仓量87515，成交量PCR为1.83，持仓量PCR为1.44 [4] - 鸡蛋期权成交量261602，持仓量164492，成交量PCR为0.51，持仓量PCR为0.62 [4] - 生猪期权成交量18673，持仓量50851，成交量PCR为0.40，持仓量PCR为0.38 [4] - 花生期权成交量74416，持仓量148123，成交量PCR为0.29，持仓量PCR为0.36 [4] - 苹果期权成交量215485，持仓量47295，成交量PCR为0.97，持仓量PCR为1.38 [4] - 红枣期权成交量178380，持仓量118737，成交量PCR为0.64，持仓量PCR为0.27 [4] - 白糖期权成交量69226，持仓量289843，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.60 [4] - 棉花期权成交量94963，持仓量461000，成交量PCR为0.61，持仓量PCR为0.71 [4] - 玉米期权成交量51987，持仓量208960，成交量PCR为0.44，持仓量PCR为0.28 [4] - 淀粉期权成交量13017，持仓量36821，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.45 [4] - 原木期权成交量2291，持仓量12230，成交量PCR为0.54，持仓量PCR为0.87 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4200，支撑位4050 [5] - 豆二压力位3900，支撑位3450 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位3100 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2200 [5] - 棕榈油压力位9500，支撑位9000 [5] - 豆油压力位8500，支撑位8000 [5] - 菜籽油压力位9700，支撑位9200 [5] - 鸡蛋压力位4200，支撑位3000 [5] - 生猪压力位14000，支撑位11000 [5] - 花生压力位8000，支撑位7600 [5] - 苹果压力位9500，支撑位8000 [5] - 红枣压力位12600，支撑位10000 [5] - 白糖压力位5700，支撑位5400 [5] - 棉花压力位13600，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2200，支撑位2100 [5] - 淀粉压力位3000，支撑位2400 [5] - 原木压力位1000，支撑位700 [5] 期权因子—隐含波动率(%) - 豆一平值隐波率12.89，加权隐波率13.65，年平均13.50，购隐波率13.60，沽隐波率13.74，隐历波动率差为0.89 [6] - 豆二平值隐波率13.88，加权隐波率15.04，年平均15.33，购隐波率15.71，沽隐波率14.10，隐历波动率差为0.64 [6] - 豆粕平值隐波率13.16，加权隐波率15.47，年平均16.62，购隐波率16.03，沽隐波率14.40，隐历波动率差为 -1.38 [6] - 菜籽粕平值隐波率21.54，加权隐波率23.36，年平均23.71，购隐波率23.44，沽隐波率23.28，隐历波动率差为1.54 [6] - 棕榈油平值隐波率17.155，加权隐波率18.30，年平均19.96，购隐波率18.90，沽隐波率17.94，隐历波动率差为0.19 [6] - 豆油平值隐波率11.865，加权隐波率13.39，年平均14.83，购隐波率13.26，沽隐波率13.49，隐历波动率差为 -1.23 [6] - 菜籽油平值隐波率13.585，加权隐波率15.11，年平均17.74，购隐波率15.10，沽隐波率15.12，隐历波动率差为0.38 [6] - 鸡蛋平值隐波率20.845，加权隐波率22.13，年平均26.39，购隐波率21.02，沽隐波率24.30，隐历波动率差为 -1.41 [6] - 生猪平值隐波率21.755，加权隐波率25.58，年平均21.23，购隐波率27.22，沽隐波率21.42，隐历波动率差为 -2.59 [6] - 花生平值隐波率11.92，加权隐波率15.71，年平均14.37，购隐波率16.71，沽隐波率12.18，隐历波动率差为 -4.17 [6] - 苹果平值隐波率22.27，加权隐波率25.05，年平均21.00，购隐波率22.56，沽隐波率27.23，隐历波动率差为 -0.32 [6] - 红枣平值隐波率27.55，加权隐波率32.57，年平均26.78，购隐波率33.99，沽隐波率27.40，隐历波动率差为 -2.91 [6] - 白糖平值隐波率14.75，加权隐波率9.59，年平均11.38，购隐波率9.70，沽隐波率9.38，隐历波动率差为5.31 [6] - 棉花平值隐波率7.525，加权隐波率9.79，年平均13.82，购隐波率9.67，沽隐波率9.99，隐历波动率差为 -2.00 [6] - 玉米平值隐波率9.735，加权隐波率10.86，年平均11.27，购隐波率11.35，沽隐波率9.76，隐历波动率差为 -1.47 [6] - 淀粉平值隐波率9.745，加权隐波率12.04，年平均11.78，购隐波率13.23，沽隐波率9.81，隐历波动率差为 -3.00 [6] - 原木平值隐波率15.46，加权隐波率18.62，年平均22.27，购隐波率19.36，沽隐波率17.25，隐历波动率差为 -2.08 [6] 各品种期权策略建议 油脂油料期权—豆一 - 标的行情分析：巴西大豆种植进度偏快影响略偏空，豆一7月以来跌幅收窄后回暖上升，8月冲高回落后小幅震荡，9月弱势震荡，10月反弹上升 [7] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4200，支撑位3900 [7] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 粕类期权—豆粕 - 标的行情分析：10月24日当周豆粕日均成交量下降，提货量上升，基差下降，7月以来低位盘整后反弹，8月先跌后涨，9月空头下行，10月加速下跌后回升 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR低于0.60，压力位2950，支撑位2800 [9] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—棕榈油 - 标的行情分析：10月1 - 20日马来西亚棕榈油产量增加，9月先涨后跌，10月快速回升后高位震荡 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏下水平，持仓量PCR高于1.00，压力位9500，支撑位9000 [9] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 油脂油料期权—花生 - 标的行情分析：花生成交量增加，价格部分地区略跌，进口量减少，油厂开机率上升，下游消费偏弱，库存增加，8月弱势盘整，9月低位盘整，10月冲高回落震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位8000，支撑位7700 [10] - 期权策略建议：现货多头套保策略为持有现货多头 + 买入看跌期权 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权—生猪 - 标的行情分析：全国生猪出栏均价上涨，低价区有支撑，7月上涨后盘整，8月偏弱，9月空头下行，10月加速下跌 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏高水平，持仓量PCR长期低于0.50，压力位14000，支撑位11000 [10] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合；现货多头备兑策略为持有现货多头 + 卖出虚值看涨期权 [10] 农副产品期权—鸡蛋 - 标的行情分析：10月新开产蛋鸡预计减少，7月以来走弱，8月加速下跌，9月低位震荡，10月大幅下跌 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位4000，支撑位2800 [11] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合；波动性策略构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合 [11] 农副产品期权—苹果 - 标的行情分析：受气候影响苹果产量和优果率下降，价格上涨，7月温和上涨，8月先跌后涨，9月偏多上行，10月高位震荡 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏上水平，持仓量PCR高于0.90，压力位9300，支撑位8000 [11] - 期权策略建议：波动性策略构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合；现货套保策略构建多头领口策略 [11] 农副产品类期权—红枣 - 标的行情分析：新疆主产区订园进程快，价格参考6.50 - 8.00元/公斤，8月上涨后回落，