主动债券开放型基金三季报分析 证 券 研 究 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 纯债仓位整体下降，杠杆久期双降转入防御 本报告导读： 2025 年三季度，主动债基纯债仓位下降，权益仓位整体下降；杠杆久期双降。 投资要点： [Table_Summary] 2025 年三季度市场回顾：债市震荡下跌，长端上行幅度大于短端。 主要指数方面，中债总净价指数三季度下跌 1.60%，中债金融债总 净价指数下跌 1.22%，中债企业债总净价指数下跌 0.94%，中证转债 指数上涨 9.43%。 基 金 评 价 基 金 季 报 基金评价 / [Table_Date] 2025.10.30 2025-10-30 大类资产配置：各类型债基的纯债仓位与权益仓位均下降。2025 年 三季度，股市强劲，股债跷跷板效应下，债市走熊。分类型来看， 各类型主动债基的纯债仓位和权益仓位均有不同程度的调降。从纯 债仓位来看，偏债债券型基金的纯债仓位降幅最大，其次为纯债债 券型基金和准债债券型基金。而在权益仓位上，伴随股市走高，市 场波动和轮动速度亦有所加大，各类型债基的权益仓位均有小幅下 降，但变动均在 1 个百分点以内。 类属资产配置： ...