投资评级 - 维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司2025年前三季度业绩实现大幅增长，营收同比增长164.92%至2.58亿元，归母净利润同比增长366.01%至4069.28万元，毛利率提升9.00个百分点至59.22% [1][7] - 业绩增长主要得益于存量项目验收、市场订单开拓以及并购广东浦森带来的收入贡献 [7] - 点胶设备市场前景广阔，中国视觉点胶机系统市场规模预计将从2024年的85亿元增长至2030年的220亿元，复合增长率达17.3% [7] - 公司积极布局半导体封装等高端领域，加大研发投入，研发费用同比增长19%，并推进智能制造与工业互联网融合 [7] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业总收入为2.58亿元 [1] - 盈利预测显示，公司2025年至2027年营业总收入预计分别为3.40亿元、3.85亿元、4.36亿元，归母净利润预计分别为0.54亿元、0.63亿元、0.82亿元 [1][7] - 对应2025年至2027年的市盈率（PE）预计分别为70.28倍、60.53倍、46.32倍 [1][7] - 2025年前三季度毛利率为59.22% [1]，预测期毛利率维持在52.38%至52.46%之间 [8] 业务发展与行业前景 - 点胶技术正向半导体制造的核心环节（如芯片封装、晶圆级封装）延伸，智能点胶设备发展趋势为阀功能多样化、设备智能化及模块化 [7] - 公司通过并购广东浦森进军半导体设备行业，并持续加大在半导体封装领域的研发投入 [7] - 行业受益于国家政策支持，如《中国制造2025》对高端装备制造创新的推动 [7] 市场数据 - 公司当前收盘价为46.52元，总市值为38.18亿元，流通A股市值为20.08亿元 [5] - 公司每股净资产为7.43元，市净率（PB）为6.26倍 [5][6]