报告行业投资评级 - 原油、LPG、乙二醇、甲醇、尿素、天然气、沥青谨慎看空；L、PP空头盘整；PVC、玻璃、纯碱空头反弹；PX、PTA谨慎看多 [1][3][6] 报告的核心观点 - 各品种受供需、成本、地缘政治等因素影响，走势分化。部分品种如原油、LPG等受成本端原油影响较大；部分品种如PTA、PX等受装置检修、投产及下游需求影响；还有部分品种如尿素、甲醇等受库存、需求及成本支撑影响 [1][3][6] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价小幅反弹，WTI上升0.55%，Brent上升0.77%，SC下降1.54% [7][8] - 基本逻辑：欧美制裁俄罗斯，印度或减少俄油采购，中美会谈宏观利好，但核心驱动为淡季供给过剩，全球原油库存加速累库 [9] - 基本面：OPEC+可能增产，印度原油进口增加，美国商业原油库存减少 [10] - 策略推荐：前期空单可继续持有，可轻仓加空，SC关注【455 - 470】 [11] LPG - 行情回顾：10月29日，PG主力合约收于4287元/吨，环比上升0.61% [12][13] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，短期地缘风险缓和，成本端回调，液化气转弱，基差处于低位，盘面或回调 [14] - 策略推荐：轻仓试空，PG关注【4250 - 4350】 [15] L - 期现市场：L2601合约收盘价为7009元/吨，华北宁煤为6950元/吨，基差为 - 59元/吨 [17][18] - 基本逻辑：成本支撑转弱，社会库存小幅去化，上中游库存压力中性，供给宽松，需求补库动力不足 [19] - 策略：盘面维持升水结构，产业逢高卖保，高投产周期，逢高偏空，L【6950 - 7100】 [19] PP - 期现市场：PP2601收盘价为6691元/吨，华东拉丝市场价为6597元/吨，基差为 - 94元/吨 [22][23] - 基本逻辑：现货跟涨不足，基差走弱，上游装置检修力度加剧，但需求端去库压力大，油制成本支撑不足 [24] - 策略：盘面维持升水结构，产业逢高卖保，短期跟随成本反弹，PP【6600 - 6800】 [24] PVC - 期现市场：V2601收盘价为4719元/吨，常州现货价4600元/吨，01基差为 - 119元/吨 [26][27] - 基本逻辑：低估值支撑，单品种亏损扩大，氯碱综合毛利压缩，9月出口量高，关注上游装置减产 [28] - 策略：盘面维持高升水，产业逢高套保，短线轻仓参与反弹，V【4600 - 4800】 [28] PX - 基本逻辑：供应端国内外装置持续降负，需求近期改善但预期转弱，供需短期较好，PXN和PX - MX偏高，成本端原油反弹但高度有限 [30][31] - 策略推荐：短线轻仓试多，关注逢高布局空单机会，套利关注做扩下游加工费，PX【6620 - 6720】 [31] PTA - 基本逻辑：新装置投产在即，但加工费偏低，后期装置检修力度有望提升，供应端压力预期缓解，终端需求略有改善但稳定性待察，11月存累库预期 [33] - 策略：估值及加工费均不高，短线轻仓追多，套利关注做扩ta加工费，中长期关注反弹布局空单机会，TA【4610 - 4680】 [34] MEG - 基本逻辑：国内装置降负、海外装置略有提负，新装置投产叠加检修装置恢复，供应压力预期提升，终端消费短期改善但稳定性待察，11月存累库预期，估值偏低但缺乏向上驱动 [36] - 策略推荐：轻仓参与短多，关注反弹布空机会，EG【4060 - 4140】 [37] 甲醇 - 基本逻辑：高库存压制现货价格，港口基差弱势，供应端装置略有降负，进口压力大，需求端略有改善，成本端支撑弱稳 [40] - 基本面情况：上周国内外装置均降负，需求端MTO变动不大，传统下游开工负荷提升，库存累库 [41] - 策略：空单谨持，单边关注01合约逢低布局多单机会，套利关注MA1 - 5反套，MA【2235 - 2285】 [42] 尿素 - 基本逻辑：尿素供应相对宽松，需求端国内农业需求略有改善，出口较好，库存持续累库，成本端支撑尚存，短期受煤价带动震荡偏强，冬季需求及出口利多有限 [44] - 基本面情况：装置日产有望回归高位，供应充足，需求端复合肥开工提升，三聚氰胺开工下降，出口较好 [45] - 策略：基本面维持弱势，但估值不高，空单谨持，中长线可轻仓试多，UR【1635 - 1660】 [46] LNG - 行情回顾：10月28日，NG主力合约收于4.141美元/百万英热，环比下降3.04% [48][49] - 基本逻辑：欧美制裁俄罗斯地缘风险释放，能源价格回落，气温下降，需求端支撑上升，但供应相对充足 [50] - 策略推荐：气温转凉，消费旺季到来对气价有支撑，但供给端充足，上行压力上升，NG关注【3.750 - 3.954】 [51] 沥青 - 行情回顾：10月29日，BU主力合约收于3274元/吨，环比下降0.15% [53][54] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价回调，成本支撑下降，供需双降 [55] - 策略推荐：高估值，供给充足，中长期偏空，轻仓空配，BU关注【3250 - 3350】 [56] 玻璃 - 期现市场：FG2601收盘价为1095元/吨，湖北市场价为1190元/吨，基差为 - 5元/吨 [58][59] - 基本逻辑：短期资金博弈激烈，节后企业库存反季节性累库，盘面升水，地产价格下跌，内需偏弱，供给承压 [60] - 策略：宏观情绪向好，短线技术性偏多，供需宽松，中期反弹偏空，FG【1080 - 1130】 [60] 纯碱 - 期现市场：SA2601收盘价为1209元/吨，沙河重质纯碱市场价为1160元/吨，基差为 - 49元/吨 [62][63] - 基本逻辑：短期跟随黑色建材板块反弹，厂内库存窄幅去化但绝对位置高，需求刚需，供给预计增加 [64] - 策略：盘面维持升水结构，产业逢高卖，套利多碱玻差继续持有，SA【1220 - 1270】 [64]