报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [8] 报告的核心观点 - 产业边际弱化程度有限，宏观持续释放利好，强化板块品种价格下方支撑，后期在铁水产出未超预期下行时，宏观将继续支撑板块品种价格 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 各品种情况 - 钢材：现货成交一般，投机情绪改善，低价拿货增多；唐山环保限产力度加强，临近年末钢厂检修增多，铁水产量有下降压力；需求延续恢复，螺纹表需回升明显；供减需增使库存去化，基本面边际改善但库存仍处中性偏高；短期盘面有反弹驱动但向上空间有限 [9] - 铁矿：港口成交增加，现货价格偏强；基本面边际略有走弱但矛盾不大，海外矿山发运环比回升，到港量短期回落有回升预期，需求端铁水日均产量边际下滑，库存预计小幅累积；宏观预期占主导，预计短期价格震荡 [9][10] - 废钢：华东破碎料不含税均价和螺废价差上升；供给到货量低位，需求方面电炉谷电利润增加、铁水产量下降使总日耗下降，库存微幅去库；自身基本面矛盾不突出，预计短期价格跟随成材 [11] - 焦炭：期货盘面震荡偏强，现货价格上涨；供应难有增量，需求铁水或延续小幅回落，库存处低位；环保限产影响有限，基本面矛盾不大，钢焦博弈，预计价格震荡运行 [12] - 焦煤：期货盘面震荡偏强，现货价格部分上涨；供应难有起色，进口口岸资源偏紧，需求采购积极性略减，上游库存低位；供应难改善，基本面较健康，三轮提涨有提振，预计价格震荡偏强运行 [13] - 玻璃：价格震荡运行，“反内卷”预期有扰动，沙河改气对供应影响不明，需求刚需走弱，中下游库存补库能力有限；盘面反弹空间有限，中长期需市场化去产能，预计震荡下行 [14] - 纯碱：产量环比持平，供应日产10.8万吨，需求重碱刚需采购、轻碱下游采购回暖；供需基本面无明显变化，行业处周期底部待出清，成本支撑强化，预计低位震荡，长期价格中枢下行 [16] - 锰硅：盘面震荡走强，现货报价持稳；成本端港口矿价上调空间有限，关注化工焦价格；需求端对价格支撑弱化，供应仍处高位，库存压力增加；短期成本和产量支撑价格，但上涨驱动不足 [17] - 硅铁：盘面探底回升，现货报价调整不大；成本端兰炭价格上调，关注结算电价；供给产量高位，需求端钢材产量有下滑预期、镁锭价格承压；短期产量和成本支撑价格，但上方空间有限 [18] 其他数据 - 中信期货商品指数（2025 - 10 - 29）：综合指数中商品指数2263.37（+0.93%）、商品20指数2558.20（+1.02%）、工业品指数2266.37（+1.23%）；钢铁产业链指数2059.83，今日涨跌幅+1.85%，近5日涨跌幅+2.55%，近1月涨跌幅+1.03%，年初至今涨跌幅 - 2.30% [98][100]