证券分析师：徐亚 策略研究 | 证券研究报告 — 总量点评 2025 年 10 月 30 日 趋势与矛盾 2025 年基金三季报点评 科技制造持仓创历史新高，趋势与矛盾并存。 中银国际证券股份有限公司 具备证券投资咨询业务资格 策略研究 证券分析师：王君 (8610)66229061 jun.wang@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300519060003 （8621）20328506 ya.xu@bocichina.com 证券投资咨询业务证书编号：S1300521070003 基金资产及持股规模明显上升，但定价权改善幅度偏弱。受三季度权益 市场显著提振影响，基金资产总值显著提升，2025 年三季度较二季度上 升 20.2%至 4.15 万亿元，持股总市值较前值上涨 22.0%至 3.56 万亿元， 持股总市值（含港股及北交所）占全 A 流通市值比重较前值小幅提升 0.1Pct 至 3.4%，基金整体定价权的提升尚不明显。仓位方面，延续 2025 年以来的持续加仓趋势，受前期基金发行结构影响，基金仓位已无法有 效反映市场冷暖，持续保持高位常态化运作特征。板块方面，基金显著 加仓创 ...