核心观点 - 报告核心观点为公募基金在北交所的配置呈现结构性调整，整体重仓市值小幅增长但占全A比重下降，投资方向明显向科技成长板块倾斜，且后续有多类增量资金有望入市 [1][2] 公募重仓北交所整体概况 - 截至2025年第三季度，公募基金重仓北交所市值规模达103.07亿元，环比增长4.19%，但其占公募重仓全A市值的比重为0.31%，环比下降0.07个百分点 [2] - 公募产品参与度持续提升，全市场重仓北交所的公募产品数量达142只，环比增加24只，其中主动权益产品环比增加5只，北证50指数产品环比增加3只，参与北证打新的产品环比增加16只 [2] - 重仓北交所的主动权益公募产品规模中枢约为3亿元，而全市场约52%的主动权益产品规模不足3亿元 [2] 北交所主题产品表现与增量资金展望 - 北证50指数产品规模在2025年第三季度达到120.83亿元，环比增加9.20亿元，增长主要源于净申购、净值小幅增长和新产品成立 [2] - 后续增量资金可观：仍有2只北证50指数增强产品待成立，预计贡献约10亿元增量资金；北证专精特新产品首批预计成立8-10只，有望贡献约50亿元增量资金 [2] - 北交所主题基金表现优异，2025年第三季度以来平均净值增长率为14.4%，高于北证50指数8.7%的涨幅；首批8只主题产品将于2025年11月23日打开申购，若份额回到5亿份，预计贡献约20亿元增量资金 [2][21] 主动权益公募重仓股配置特征 - 主动权益公募重仓北交所个股的集中度下降，前十大重仓股市值占比为69.2%，环比下降4.6个百分点，主要因锦波生物配置比例大幅下降 [2] - 前十大重仓股估值中枢环比提升至51倍，已超过北证A股估值中枢水平 [27] - 重仓市值前十大个股新增曙光数创、远航精密、戈碧迦、广信科技，维持重仓的包括锦波生物、纳科诺尔、开特股份、万通液压、民士达、贝特瑞 [2] 行业与个股配置动向 - 2025年第三季度公募显著加仓科技成长方向，电力设备、电子、计算机等行业配置比例提升幅度较高 [2] - 增配显著的个股聚焦高景气成长赛道，例如固态电池领域的纳科诺尔（配置比例环比增加7.1个百分点）和远航精密、机器人领域的开特股份（配置比例环比增加3.4个百分点）和万通液压、液冷领域的曙光数创（配置比例环比增加3.2个百分点）、半导体领域的戈碧迦（配置比例环比增加2.9个百分点）以及特高压领域的广信科技（配置比例环比增加2.9个百分点） [29] - 减配方面，锦波生物和同力股份公募重仓配置比例下滑显著，环比分别下降10.7个百分点和7.7个百分点 [29]