报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月A股市场先抑后扬再创新高，板块轮动加快，科技股高位震荡；股指期货贴水周期性加大，成交持仓下降 [4][10] - 政策面继续向好、估值处过去十年80%-90%分位，需重点关注资金面和科技板块前景；单边策略可低位做多，套利策略可多IM\IC主力合约+空ETF进行期现套利 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 10月行情复盘 股票市场 - 10月A股先抑后扬，震荡后再创新高，至10月29日沪深300指数月度涨幅2.3%，上证50指数涨2.48%，中证500指数涨0.93%，中证1000指数下跌0.08% [10] - 股指震荡使传统行业表现突出，煤炭、保险等板块涨幅居前，传媒、汽车等板块月度下跌，科技板块分化且高位震荡 [12] 股指期货 - 10月股指期货贴水较上月周期性扩大，IM、IC和IF季月合约在2606合约上市后贴水明显扩大，当月合约贴水总体略缩小，IH各合约基差稳定；交割日尾盘易出现价格异动 [16] - 10月股指期货持仓成交总体下降，IM、IC、IF和IH日均成交分别下降14.4%、4.1%、12.6%和3.8%；IM、IF和IH日均持仓分别下降4.9%、3%和3.8%，IC日均持仓略增0.4% [23] - 贴水加大使股指期货空头展期成本增加，IM、IC空头当月展期下月合约成本最低，IF、IH空头移仓到下季月合约成本最低 [27] - 各品种持仓总体稳定，但IC净空头明显增加，IF长假前后有明显避险增减仓动作 [29] 后市展望及投资策略 再上4000点有何不同 - 10月28日上证指数时隔十年再次站上4000点，与2007年、2015年两次相比，本轮行情与2015年相似度更高，资金面和人工智能产业前景决定行情高度 [34][35] 三季报业绩检验牛市成色 - 截止10月31日，上市公司三季报整体上涨，全部A股营业收入达53.3万亿元，同比增长1.21%，归属母公司利润达4.7万亿元，同比增长5.34% [40] - 三季报单季归母净利润上涨与去年三季度低基数有关，全年业绩需继续跟踪观察；人工智能浪潮使半导体产业链业绩大增，但光模块三巨头中两家公司三季度业绩不佳影响板块和股指 [42][43] - 上游原材料等多个板块三季度业绩增长加快，其能否持续改善决定牛市拓展深度 [44] 后市策略 - 政策面向好、估值处于高位，需关注资金面和科技板块前景；单边策略逢低做多，不追高；套利策略多IM\IC主力合约+空ETF；期权策略逢低建牛市价差 [5][6][45]