报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行分析给出投资逻辑和交易策略 涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运和能源化工等领域 综合考虑宏观经济、供需关系、政策变化等因素评估各品种走势 [20][23][27] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周四股指震荡 早盘强势午后跳水 多空分歧加重 短期将再度震荡等待季报后重新定价 [20] - 交易策略为单边逢低做多不追高 套利进行 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利 期权逢低牛市价差 [22] 国债期货 - 周四多数上涨 长端可能补涨 市场资金面转松 债市情绪偏暖 [23] - 交易策略为单边逢低试多 TL 合约 套利关注潜在正套机会 [22][24] 农产品 豆粕 - 贸易关系好转带动美豆 但国际大豆丰产 国内豆粕后续供应改善 价格有压力 [27] - 交易策略为单边远月合约少量布局空单 套利进行 M35 反套尝试 期权卖出宽跨式策略 [28] 白糖 - 国际主产区增产 原糖基本面偏弱 国内糖增产可能不及预期且有进口限制 短期郑糖略强 [30] - 交易策略为单边国际糖偏弱势国内短期略强可逢高空 套利空美原糖多国内郑糖 期权观望 [30] 油脂板块 - 油脂进入震荡磨底阶段 马棕 10 月预计小幅累库 国内豆油后期或小幅去库 菜油继续边际去库 [33][34] - 交易策略为单边逢低轻仓试多 套利观望 期权观望 [34] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘回落 东北玉米上量增多偏弱 华北玉米企稳反弹 盘面偏弱震荡 [36] - 交易策略为单边外盘 12 玉米底部震荡回调短多 01 玉米轻仓短多 05 和 07 玉米中长期尝试做多 套利观望 期权观望 [36] 生猪 - 出栏压力仍在 价格逐步回落 存栏量较高供应压力大 [38] - 交易策略为单边少量布局空单 套利观望 期权卖出宽跨式策略 [38] 花生 - 花生现货企稳 短期底部震荡 新季花生质量低于去年 油厂未大量收购 [42] - 交易策略为单边 01 和 05 花生轻仓尝试短多 套利观望 期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [42] 鸡蛋 - 供应端在产蛋鸡存栏高位 需求端一般 近期淘汰鸡量增加使蛋价企稳 [47] - 交易策略为单边前期空单获利平仓短期观望 套利观望 期权观望 [47] 苹果 - 新季果质量差 优果率低 入库量可能不及预期 近期走势强势但向上空间有限 [51] - 交易策略为单边多单择机获利观望 套利观望 期权观望 [51] 棉花 - 棉纱 - 收购进入高峰 价格震荡略偏强 供应端收购稳定 需求端变化不大 中美关系缓和有积极影响 [55] - 交易策略为单边短期震荡略偏强 套利观望 期权观望 [55] 黑色金属 钢材 - 宏观影响消退 钢价冲高回落 钢材复产加快 需求修复 去库速度加快 但上方有压力 [58] - 交易策略为单边维持区间震荡 套利逢低做多卷螺差 期权观望 [59] 双焦 - 高位震荡 焦煤基本面较好 供给端扰动多 主流焦企提涨第三轮 预计落地概率大 [61] - 交易策略为单边等待回调后做多 套利观望 期权观望 [61] 铁矿 - 高位偏空 供应端发运维持高位 需求端国内走弱海外高增长 基本面已转变 [63] - 交易策略为单边高位承压 套利观望 期权观望 [64] 铁合金 - 市场情绪降温 继续作为空头配置 硅铁和锰硅供需压力仍存 [65] - 交易策略为单边继续作为空头配置 套利观望 期权卖出虚值跨式期权组合 [66] 有色金属 贵金属 - 多空因素并存 宽幅震荡 美元和 10 年美债收益率反弹抑制上涨 但美国仍处降息周期有支撑 [69] - 交易策略为单边沪金和沪银谨慎持有多单 套利观望 期权观望 [71] 铜 - 技术压力增强 小幅回调 宏观上鲍威尔鹰派言论使美元走高 基本面供应偏紧 消费旺季不旺 [73] - 交易策略为单边短期回调关注支撑位和压力位 长期逢低多 套利跨市正套继续持有国内库存下降后布局跨期正套 期权观望 [74] 氧化铝 - 供应端存减产预期 低位磨底 供需过剩 但市场对减产有预期 价格低位窄幅反弹 [77] - 交易策略为单边短期低位磨底震荡 套利观望 期权观望 [77] 电解铝 - 中美经贸共识使中期偏强趋势不改 宏观上美联储鹰派发言增加不确定性 基本面海外减产国内消费有韧性 [80] - 交易策略为单边待市场情绪企稳后震荡上行 套利观望 期权观望 [80] 铸造铝合金 - 宏观预期反复 短期震荡上行 废铝供应紧张 再生铝合金行业供给收缩 需求有韧性 [85] - 交易策略为单边随铝价震荡上行 套利考虑多 AD 空 AL 套利 期权观望 [85] 锌 - 获利多单继续持有 国内冶炼厂冬储使锌精矿偏紧 消费旺季将过 出口缓解供应过剩 [90] - 交易策略为单边持有多单关注出口和投产情况 套利提前布局买 SHFE 抛 LME 操作 期权观望 [90] 铅 - 关注再生铅复产进程 部分铅蓄企业减停产 再生铅企业复工复产 供应有放量预期 [94] - 交易策略为单边观望若复产加快可布局空单 套利观望 期权观望 [94] 镍 - 供需宽松 成本支撑 区间运行 库存偏高抑制上涨 但有成本支撑 驱动突破区间力量不足 [98] - 交易策略为单边宽幅震荡 套利观望 期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [99] 不锈钢 - 供需偏弱 难有生产利润 终端需求不乐观 供应端 200 系减产 300 系减量有限 成本支撑弱 [102] - 交易策略为单边反弹沽空 套利观望 [103] 工业硅 - 区间震荡 多单持有 西北硅厂开工率高 西南将停炉 11 月产量或降 需求变动不大有去库可能 [104] - 交易策略为单边短期多单持有前高附近离场 套利暂无 期权卖出虚值看跌期权 [106] 多晶硅 - 多单减仓 后市逢低买入 西南产能降低 11 月减产 需求预期较差但有韧性 紧平衡 盘面可能回调 [107] - 交易策略为单边短期减仓后市逢低买入 套利远月合约反套 期权买看涨期权持有 [108] 碳酸锂 - 供需偏紧 涨势未结束 本周产量和库存下降 11 月预计继续去库 基本面健康受资金青睐 [110] - 交易策略为单边回调买入 套利观望 期权卖出虚值看跌期权 [111] 锡 - 供应扰动支撑价格 宏观支撑减弱 中美会晤结果略不及预期 矿端供应紧张 需求缓慢复苏 [114] - 交易策略为单边高位震荡 期权观望 [114] 航运板块 集运 - 中美双方会晤符合预期 盘面高位震荡 现货运价中枢预计抬升 需求 11 - 12 月有望好转 供给 12 月运力略有抬升 [116] - 交易策略为单边观望 套利观望 [117] 能源化工 原油 - 宏观利好供应施压 震荡运行 中美贸易磋商利好 但 OPEC + 增产强化远期过剩压力 [120] - 交易策略为单边短期观望 套利汽油和柴油裂解偏弱 期权观望 [120] 沥青 - 供需边际走弱 窄幅震荡 山东市场资源供应充足需求有限 长三角市场库存增加 华南市场需求释放 [122] - 交易策略为单边短期观望 套利观望 期权 BU2601 合约卖出虚值看跌期权激进者考虑期权双卖策略 [123] 燃料油 - 高硫关注俄具体出口 低硫关注 Al - Zour 负荷变化 高硫出口物流稳定 需求有支撑 低硫现货贴水低位震荡 [125] - 交易策略为单边多单止盈短期观望 套利 FU1 - 5 反套持有 期权观望 [126] PX&PTA - 反内卷会议影响有限 价格短期震荡 PX 供需紧平衡 PTA 后市累库预期仍存 价格受宏观和成本影响大 [129] - 交易策略为单边短期震荡 套利关注反套机会 期权双卖期权 [130] 乙二醇 - 反内卷情绪减弱 四季度供需走向宽松 多套装置计划重启 供应预期上升 需求转淡 [131] - 交易策略为单边逢高做空 套利观望 期权卖出虚值看涨期权 [133] 短纤 - 需求支撑有限 内销需求旺盛 出口新订单下达缓慢 后期需求支撑不足 [134] - 交易策略为单边短期震荡 套利观望 期权观望 [134] PR(瓶片) - 需求由旺季向淡季过渡 出口商谈区间稳定 后期下游需求由旺季向淡季过渡 补货力度可能不足 [138] - 交易策略为单边短期震荡 套利观望 期权观望 [138] 纯苯苯乙烯 - 短期价格震荡 纯苯供应宽松 下游利润亏损 苯乙烯供减需增 库存高位 价格受成本影响大 [142] - 交易策略为单边震荡 套利空 bz 多 eb 期权双卖期权 [143] 丙烯 - 成本支撑偏弱 供应压力仍在 成本端油价上行动力有限 供应端压力预计上升 需求端表现平稳 [146] - 交易策略为单边震荡整理 套利观望 期权双卖期权 [146] 塑料 PP - PE 减产、PP 增产 国内 PE 产能利用率减产 国内 PP 产能利用率增产 汽车销量涨幅收窄利空橡塑单边 [148] - 交易策略为单边 L 主力 01 合约观望关注支撑位 PP 主力 01 合约多单持有设置止损 套利观望 期权 L2601 沽 6800 合约观望 [151] 烧碱 - 价格偏弱走势 液碱市场供需弱平衡 供应稳定 需求端送货量小幅增长 企业调价格意愿不强 [152] - 交易策略为单边偏弱走势 套利观望 期权观望 [153] PVC - 震荡偏弱 供应端检修结束产量预期增加 需求端国内下游订单不佳 出口市场不温不火 成本端有压力 [156] - 交易策略为单边震荡偏弱 套利观望 期权观望 [156] 纯碱 - 小幅去库 价格震荡 本周产量增加 厂库压力不大 需求端浮法和光伏玻璃产量稳定 中长期供应过剩 [162] - 交易策略为单边短期震荡走弱 套利观望 期权卖虚值看涨期权 [162] 玻璃 - 震荡运行 关注环保 日产稳定 厂库下降 基本面弱 但需关注环保对行业影响 下周可能震荡偏弱 [163] - 交易策略为单边震荡偏弱 套利观望 期权观望 [164] 甲醇 - 跌势加速 国际装置开工率提升 进口恢复 港口库存累库 国内供应宽松 下游需求稳定 [165] - 交易策略为单边高空 套利观望 期权观望 [167] 尿素 - 震荡偏弱 部分装置检修 日均产量下降 需求端印标价格下跌 出口窗口将关 国内需求下滑 [169] - 交易策略为单边震荡中长期偏弱 套利观望 期权观望 [169] 纸浆 - 库存偏高 反弹乏力 总供应量增加 港口库存累库 针叶供需矛盾突出 阔叶相对抗跌 预计“针弱阔稳”震荡 [174] - 交易策略为单边观望激进者可做空 sp11 若库存跌破 200 万吨可试多 sp2601 套利关注 11 - 1 反套机会 期权观望 [175] 原木 - 供需双弱 现货趋弱震荡 到货量高位 港口库存高 需求受新关税和项目开工影响 考验去库持续性 [179] - 交易策略为单边观望激进者背靠前低做多 套利观望关注 1 - 3 反套 期权观望 [180] 胶版印刷纸 - 涨价函发布 库存压力大 市场承压 价格贴近成本工厂挺价 但社会需求低迷 库存高 关注 11 月出版招标 [183] - 交易策略为单边观望反弹后偏空操作等待现货指引 套利观望 期权卖出 OP2601 - C - 4400 [184] 天然橡胶及 20 号胶 - 空单止损下移 国内轮胎开工率有变化 汽车销量涨幅收窄利空橡胶单边 [187] - 交易策略为单边 RU 和 NR 主力 01 合约空单持有下移止损 套利 RU2601 - NR2601 持有设置止损 期权 RU2601 沽 13500 合约卖出持有设置止损 [189] 丁二烯橡胶 - 轮胎开工环比减产 国内产能利用率有变化 轮胎开工率降低 [191] - 交易策略为单边 BR12 合约多单持有设置止损 套利 RU2601 - BR2601 持有设置止损 期权观望 [191]