报告基本信息 - 报告名称：铜期货日报 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 31 日 [2] - 研究员：张平、余菲菲、彭婧霖 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 沪铜冲高回落，主力合约最高涨至 89270 创历史新高，后因美联储议息会议降息及中美釜山会晤影响收跌，现货涨 300 至 88065，现货贴水收窄至 55，周内社库下降 0.19 万吨，现货进口亏损 880，进口窗口持续关闭 [10] - 短期市场利好已在盘面兑现，有震荡整固需求，考虑年底铜矿供应紧张及 CSPT 小组倡议，供应端支撑加强，策略上可逢低做多 [10] 行业要闻 - 英美资源集团位于智利的旗舰铜矿 Collahuasi 矿面临矿石品质下降问题，明年产量受限，2027 年产量有望回升至约 60 万吨，预计 2025 年下半年末触达露天矿矿石品位更高区域，新海水淡化厂明年全面上线 [11] - 智利国营矿业公司 ENAMI 获价值 17 亿美元铜冶炼厂环境许可，新冶炼厂每年将处理多达 85 万吨铜精矿，生产多达 24 万吨阴极铜，是 Heman Videla Lira 冶炼厂设施现代化改造项目一部分，现代化冶炼厂将确保盈利和可持续运营，产能近旧厂三倍 [11]