报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货方面，外围事件落地，科技资金拥挤释放，建议持有红利 + IM 多单等待风格切换 [1][7] - 股指期权方面，短期存在一定对冲，操作上可考虑持有备兑组合 [2][7] - 国债期货方面，债市情绪仍偏多，四季度中后期偏多行情或逐渐开启，预计债市震荡偏多 [3][8][10] 根据相关目录分别总结 行情观点 股指期货 - IF、IH、IC、IM 当月基差较上一交易日分别变化 -4.07 点、 -2.59 点、5.86 点、2.83 点；跨期价差环比分别变化 0.6 点、0.8 点、1.6 点、0.8 点；持仓分别变化 12176 手、7069 手、7396 手、20311 手 [6] - 周四沪指失守 4000 点，量能放至 2.46 万亿元，重要事件落地催化资金止盈，通信等板块领跌，建议持有红利 + IM 多单 [1][7] 股指期权 - 昨日标的市场午后下跌，沪市 500ETF 收跌 1.28%，中证 1000 收跌 1.11%，期权市场成交额 115.71 亿元，较前一日回升 32.80% [2][7] - 部分品种认沽持仓占比回落，各品种偏度上行，短期对冲强度或上升，建议持有备兑组合 [2][7] 国债期货 - 成交持仓方面，T、TF、TS、TL 当季成交量 1 日变动 -22365 手、 -44952 手、 -22127 手、2790 手，持仓量 1 日变动 -1169 手、160 手、2319 手、 -1963 手 [8] - 跨期价差、跨品种价差、基差均有变动，央行 7 天期逆回购净投放 1301 亿元，资金面偏松 [8] - 昨日主力合约多数上涨，债市情绪偏多，后续央行重启国债买卖利好债市，预计震荡偏多，给出趋势、套保、基差、曲线等策略建议 [3][8][10] 经济日历 - 2025 年 10 月 27 日，中国 9 月规模以上工业企业利润年率 - 单月公布值 21.6%，高于前值 20.4%；欧元区 9 月季调后货币供应 M3 年率公布值 2.8%，低于前值 2.9% [11] - 2025 年 10 月 29 日，美国 9 月季调后成屋签约销售指数月率公布值 0%，低于前值 4% [11] - 2025 年 10 月 30 日，美国 10 月联邦基金利率目标上限公布值 4%，符合预期 [11] - 2025 年 10 月 31 日，日本 9 月失业率预测值 2.5%；中国 10 月官方制造业 PMI 预测值 49.6%；欧元区 10 月调和 CPI 年率 - 未季调初值预测值 2.1%，公布值未出 [11] 重要信息资讯跟踪 - 中美贸易方面，美方取消 10%“芬太尼关税”，24% 对等关税暂停一年，双方延长部分关税排除措施，暂停相关出口管制措施 [12] - 环保方面，商务部提出拓展绿色贸易实施意见，推动物流绿色低碳发展 [13] - 反内卷方面，河南印发钢铁产业提质升级计划，推动企业重组整合及产业耦合发展 [13] 衍生品市场监测 - 文档提及股指期货数据、股指期权数据、国债期货数据，但未给出具体内容