2025 年 10 月 31 日 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 PVC 基本面数据 01合约期货价格 华东现货价格 基差 1-5月差 4766 4660 -106 -284 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究 【现货消息】 本周 PVC 社会库存样本统计环比减少 0.5%至 103.0 万吨，同比增加 25.09%。 【市场状况分析】 从 PVC 基本面看，利润端"以碱补氯"导致 PVC 减产驱动不足，检修装置复产后，冬季供应端将维持 高开工。内需方面与地产相关的 PVC 下游制品需求同比仍偏弱，企业备货意愿低，库存向下游传导不畅， 社会库存同比偏高。此外，PVC 仓单仍处于高位，未来多头接货压力大。整体看，PVC 市场高产量、高库存 结构难改变，出口又存在政策扰动，增速或放缓，因此主力合约面临交割问题时，PVC 将再次承压。 【趋势强度】 PVC 趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表 示最看空，2 表示最看多。 商 品 研 究 国 泰 君 安 期 货 研 究 ...