投资咨询业务资格 沪证监许可[2015]84 号 商品日报 20251031 联系人 李婷、黄蕾 电子邮箱 jytzzx@jyqh.com.cn 主要品种观点 宏观：中美谈判靴子落地，市场交易预期兑现 海外方面，中美元首顺利会晤，最终达成的协议主要包括：中方暂停稀土出口管制一年 并增加大豆进口；美方则下调芬太尼关税 10%，暂停执行 50%的出口管制清单，并暂缓一年 船舶附加费。本轮谈判后中国面临的平均关税较此前下降 10%，中美博弈进入阶段性休战阶 段。中美近期靴子落地后，市场交易预期兑现，风险偏好明显收缩。纳指下跌约 1%，金价 反弹逾 2%重回 4000 美元关口，美元指数上行至 99.5，10Y 美债收益率小幅震荡，铜价回落 超 2%，油价整体持平。 国内方面，A 股冲高回落，上证指数触摸到 4025 点后调整至 3986 点，两市近 4100 只 个股收跌、成交额放量至 2.46 万亿，行业上锂电、航运板块领涨，风格上双创板块领跌，随 着"十五五"规划与中美谈判相继落地，短期市场缺乏新的博弈催化，资金面临兑现压力， 需关注情绪退潮后的调整风险。中长期来看，流动性宽松与基本面筑底的共振阶段已进入后 半 ...