宏观与政策动态 - 中美两国元首在韩国釜山举行会晤，同意加强经贸等领域合作，分析聚焦本轮中美协议的潜在影响及双边经贸关系走向 [2] - 日本央行宣布维持0.5%的政策利率不变，符合市场预期，预计今年12月或明年1月可能重启加息 [2] - 美联储10月FOMC会议如期降息25个基点至3.75%-4.00%，并宣布在12月1日结束缩表，但鲍威尔表态偏鹰派，导致市场对12月降息的预期下降 [3][4] 电力设备与新能源行业 - 锂电产业链11月预排产数据显示需求维持强劲，电池排产138.6GWh，环比+1.5%，电解液排产10.7万吨，环比+12.0% [5] - 需求向好叠加供给显著放缓，储能电池及多数锂电材料供需已出现阶段性偏紧，电池、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、负极率先迎来拐点 [5] - 国电南瑞Q3实现营收143.33亿元，同比+16.65%，作为国内二次设备龙头，有望充分受益于新型电力系统建设 [27] - 特锐德Q3实现归母净利3.6亿元，同比+41.5%，毛利率达27.8%，同比提升7.00个百分点，盈利改善主要系高毛利产品占比提升 [37] - 运达股份Q3归母净利1.1亿元，环比+27.1%，毛利率9.3%，环比+1.2pct，风机毛利率预计提升至8%，已实现扭亏为盈 [42] 有色金属与钢铁行业 - 山东黄金Q3实现营收270.17亿元，同比+27.25%，但归母净利11.48亿元，环比-35.58%，业绩环比下滑主要因成本波动及公允价值变动净收益-6.25亿 [7] - 永兴材料Q3实现营收18.53亿元，同比+6.61%，归母净利1.31亿元，同比-35.40%，锂价上涨带动公司Q3毛利率提升 [9][10] - 天齐锂业Q3实现归母净利9548.55万元，同比大幅增长119.26%，环比增长580.70%，净利润持续修复 [24] - 山西焦煤Q3归母净利4.20亿元，环比+26.30%，毛利率环比提升2.5pct至31.7%，业绩进入改善通道 [54] 食品饮料行业 - 山西汾酒25年Q1-Q3总营收329.2亿元，同比+5.0%，公司定调"稳健"，产品端坚持四轮驱动，市场端发力全国化扩张 [9] - 五粮液25年Q1-Q3总营收609.5亿元，同比-10.3%，Q3公司主动出清释放压力，同时发布中期分红方案，拟派发现金红利100亿元 [16] - 舍得酒业25Q3总营收10.00亿元，同比-15.88%，归母净利0.29亿元，同比-63.18%，公司持续出清释放经营压力 [46] - 伊利股份25Q1-3营收905.6亿元，同比+1.7%，Q3液奶业务收入同比-8.8%，但奶粉业务延续正增态势 [45] - 重庆啤酒25Q3收入42.2亿元，同比+0.4%，高档产品收入占比同比+1.9pct，结构升级带动ASP提升 [59] 银行与证券行业 - 广发证券Q3实现营收107.66亿元，同比+51.82%，归母净利44.65亿元，同比+85.86%，公司公告筹划H股再融资 [10] - 杭州银行9M25归母净利润同比+14.5%，公司公布中期分红方案，每股派息0.38元，分红率24.74% [20] - 交通银行9M25归母净利润同比+1.9%，息差逐步企稳，财富业务发力，中收增速回正 [26] - 中国财险3Q25实现净利润158.13亿元，同比增长91.5%，承保表现改善以及投资收益显著提升是驱动业绩改善的核心因素 [19] 电子与计算机行业 - 微软FY26Q1营收777亿美元，同比+18%，超预期，营业利润380亿美元，超预期7.97%，业务提速主要得益于生产力及业务流程、智能云业务加速放量 [13] - 用友网络Q3实现营收20.03亿元，同比+3.65%，归母净利亏损收窄至-4.54亿元，主要得益于客户AI需求持续放量 [24] - 峰岹科技前三季度实现营收5.58亿元，同比+28.88%，工业/汽车/白电等领域保持良好增长势头 [50] - 好未来2QFY26收入8.61亿美元，同比+39.1%，大幅超预期，non-GAAP归母净利润为1.36亿美元 [51] 机械与汽车行业 - 纽威数控Q3实现营收7.92亿元，同比+17.86%，但归母净利7625.31万元，同比-7.95%，利润减少主要系固定成本上升及市场竞争压缩利润空间 [12] - 星宇股份Q3实现营收39.53亿元，同比+12.65%，归母净利4.35亿元，同比+13.48%，公司在优质新势力客户卡位优势明显 [28] - 比亚迪Q3实现收入1950亿元，环比-3%，归母净利润78亿元，环比+23%，公司三季度业绩符合预期 [33] - 爱柯迪Q3实现归母净利3.22亿元，同比+10.36%，业绩超预期，主要系毛利率环比提升2.85个百分点 [35] - 浙江鼎力Q3实现营收23.39亿元，同比+2.83%，归母净利5.42亿元，同比-14.72%，净利承压主要由于短期汇率波动导致财务费用增长 [31] 建筑建材与房地产行业 - 中国中铁25Q3实现营收2635.57亿元，同比-4.43%，归母净利56.64亿元，同比-9.98%，Q2以来新签订单增速转正，Q3收入、利润降幅收窄 [13] - 旗滨集团Q3收入43.9亿元，同比+18.9%，归母净利0.2亿元，同比扭亏为盈，主要由于光伏玻璃收入及盈利能力同比提升 [17] - 华侨城A 25Q1-3实现营收170.2亿元，同比-42%，归母净亏损43.7亿元，同比增亏20.2亿元，受房地产市场调整影响 [19] - 城建发展1-3Q实现营收193.1亿元，同比+64%，归母净利润7.6亿元，同比+40%，Q3公司实现较大规模的股票收益，但被存货减值所抵消 [29] - 城投控股Q3实现营收35.88亿元，同比大幅增长1264.26%，归母净利1.33亿元，同比+216.56%，结算规模显著提升 [31] 交通运输行业 - 中国东航3Q25实现收入395.92亿元，同增3.1%，归母净利润35.34亿元，同增34.4%，业绩超预期，或由于Q3成本低于预期 [17] 石油化工行业 - 中国海油前三季度实现归母净利润1020亿元，同比降13%，Q3单季归母净利润324亿元，同环比下降12%/2%，业绩略低于预期，主要系汇率下跌及石油液体产量不及预期 [32] 医药与医疗器械行业 - 春立医疗9M25收入7.56亿元，同比+48.8%，归母净利润1.92亿元，同比+213.2%，业绩高速增长主因公司稳步推进国际市场开拓、出口业务收入持续攀升 [47] 消费品与零售行业 - 新宝股份9M25实现营业总收入122.84亿元，同比-3.2%，归母净利8.41亿元，同比+7.13%，短期受美国关税政策扰动导致外销下滑 [40] - 安克创新25Q3实现收入81.52亿元，同比+19.9%，归母净利润7.66亿元，同比+27.8%，收入延续增长趋势，主要得益于市场和新品持续开拓 [41] - 小熊电器9M25实现营业总收入36.91亿元，同比+17.59%，归母净利2.46亿元，同比+36.49%，充分受益于国补政策带动下的厨房小家电市场回暖 [55] - 华利集团前三季度营业收入同比+6.7%至186.8亿元，归母净利润同比-14.3%至24.4亿元，利润端承压主因投资的远期外汇合约公允价值变动产生损失 [57] 家用电器与家居行业 - 欧派家居25Q1-3实现营收132.14亿元，同比-4.79%，归母净利润18.32亿元，同比-9.77%，在地产周期压力传导下，定制家居行业需求仍处磨底阶段 [48] - 极米科技9M25实现营业总收入23.27亿元，同比+1.99%，归母净利0.8亿元，同比扭亏，公司战略聚焦技术升维与全球化布局 [49] 其他行业 - 华特气体Q3实现营收3.7亿元，同比+8%，归母净利4107万元，同比+12%，公司多个特气品种成长性良好，下游半导体国产化加速 [8] - 宏华数科Q3实现营收5.94亿元，同比+32.40%，归母净利1.37亿元，同比+24.95%，年初数码印花渗透率持续提升，公司未来墨水收入放量值得期待 [23] - 中南传媒Q3单季度实现营收21.53亿元，同比-12.94%，归母净利润1.53亿元，同比-16.33%，营收下滑主因公司物资贸易板块业务缩减和一般图书业务调整 [36] - 妙可蓝多25Q3营收13.9亿元，同比+14.2%，归母净利0.4亿元，同比+214.7%，毛利率同比+1.1pct至28.2% [56] - 中航光电Q3实现营收46.54亿元，同比-4.97%，归母净利3.00亿元，同比-64.50%，短期业务承压不改公司长期向好趋势 [58]