报告日期：2025 年 10 月 31 日 申银万国期货研究所 首席点评：欧洲央行维持三大利率不变 欧洲央行将存款利率维持在 2.000%不变，维持主要再融资利率在 2.15%不变，将 边际贷款利率维持在 2.400%不变。商务部介绍中美经贸磋商成果共识时提到， 美方取消对华商品加征 10%所谓芬太尼关税，美方加征 24%关税继续暂停一年； 美方暂停实施出口管制 50%穿透性规则一年；美方暂停对华海事等 301 调查一年； 中方将与美方妥善解决 TikTok 问题。国内期货夜盘收盘多数下跌。乙二醇、铁 矿石等跌超 1%，短纤、PTA 等小幅下跌；苯乙烯、焦煤等小幅上涨。 重点品种：贵金属、铜、原油 贵金属：近期金银连续回调，昨夜出现反弹。本周美联储降息 25 个基点，并将 于 12 月 1 日结束量化紧缩，但市场已经计价较为充分。会后鲍威尔表态偏鹰， 表示 9 月和 10 月的降息是风险管理式降息，并给 12 月降息预期降温。以俄乌为 代表的地缘政治风险有所降温。最新一轮中美会谈就解决各自关切的安排达成基 本共识，中美领导人会面。美国政府"停摆"仍在持续发酵，市场缺乏更多经济 数据的指引。白银现货端的挤兑有所 ...