报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 工业硅现货价格重心小幅上移，虽西北开工增加但10月底西南开始减产，供需格局或好转，目前盘面受整体商品情绪及政策端消息震荡运行，估值偏低，若有政策推动盘面或上涨；多晶硅供需基本面一般，库存压力大，近期产量降低，11月或环比降低，下游排产后续有走弱可能，盘面受反内卷政策及弱现实共同影响，波动较大，从中长线看适合逢低布局多单 [3][7] 工业硅市场分析 期货情况 2025年10月30日，工业硅期货主力合约2601开于9145元/吨，收于9155元/吨，较前一日结算变化85元/吨，变化0.94%；2511主力合约持仓227764手，当日仓单总数为47410手，较前一日变化72手 [1] 现货情况 工业硅现货价格持稳，华东通氧553硅在9400 - 9500元/吨，421硅在9600 - 9800元/吨，新疆通氧553价格8700 - 8800元/吨，99硅价格在8700 - 8800元/吨，昆明、黄埔港等地区硅价及97硅价格小幅上涨 [1] 库存情况 10月30日工业硅主要地区社会库存共计55.8万吨，较上周减少0.1万吨，其中社会普通仓库12.4万吨，较上周增加0.1万吨，社会交割仓库43.4万吨，较上周减少0.2万吨 [1] 消费情况 有机硅DMC报价10800 - 11200元/吨，在供应端压力逐步释放、需求端支撑不足背景下，国内有机硅DMC价格仍将处于承压小幅下行趋势 [2] 工业硅策略 单边短期区间操作，枯水期合约可逢低做多；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [3] 多晶硅市场分析 期货情况 2025年10月30日，多晶硅期货主力合约2601震荡运行，开于54900元/吨，收于54950元/吨，收盘价较上一交易日变化 - 0.15%，主力合约持仓达到126052手，当日成交223914手 [4] 现货情况 多晶硅现货价格小幅走弱，N型料49.60 - 55.00元/千克，n型颗粒硅50.00 - 51.00元/千克 [4] 库存及产量情况 多晶硅厂家库存增加，硅片库存增加，多晶硅库存26.10，环比变化1.16%，硅片库存18.93GW，环比2.49%，多晶硅周度产量28200.00吨，环比变化 - 4.41%，硅片产量14.24GW，环比变化 - 3.32%；10月多晶硅产量预计13.35万吨左右，环比9月增加，11月西南地区将大幅减产，预计产量下滑 [4][5] 硅片、电池片、组件价格情况 硅片方面，国内N型18Xmm硅片1.34元/片，N型210mm价格1.69元/片，N型210R硅片价格1.36元/片；电池片方面，高效PERC182电池片价格0.27元/W，PERC210电池片价格0.28元/W左右等；组件方面，PERC182mm主流成交价0.67 - 0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69 - 0.73元/W等 [5][6] 多晶硅策略 单边短期区间操作，11主力合约在4.9 - 5.3万元/吨震荡运行，12合约预计在5.0 - 5.7万元/吨区间震荡；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [7]