报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国债期货短期降息预期下降，中长期宽松预期仍存，短期上下空间均有限，以震荡整理为主 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - TL2512短期、中期均为震荡，日内震荡偏弱，整体观点为震荡，核心逻辑是短线降息预期下降，中长期宽松预期仍存 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 品种TL、T、TF、TS日内观点震荡偏弱，中期观点震荡，参考观点震荡 - 核心逻辑是昨日国债期货均震荡整理，中美两国元首会晤使经贸问题实质性缓和，不确定性风险减弱；国内有效需求不足，中长期需偏宽松货币环境稳定需求端，国债期货有支撑，但宏观经济数据有韧性，完成今年增长目标难度小，全面降息必要性不强，短线上行动能不足 [5]