| X | | --- | | | | 能化板块研发报告 高硫燃料油关注制裁加强背景下俄罗斯具体供应出口情况，预期受影响 程度较小。需求端原油配额年前提前批下发预期仍存，关注下发节奏及数量， 进料需求驱动或受到打击。低硫燃料油，Al-Zour 炼厂 ARDS 装置检修带 来短期的供应缺口驱动，Dangote 炼厂 RFCC 装置预期于 12 月再度进入检 修预期推动低硫供应进一步充裕，关注后续炼厂装置回归和低硫具体出口数 量变化情况。 【策略推荐】 1.单边：短期观望。 2.套利：FU1-5 价差反弹布空。低硫内外低位布多。 3.期权：无。 高硫进料支撑，低硫供应压力缓解 第一部分 前言概要 【行情回顾】 高硫燃料油 10 月主要受到进料需求的支撑，高硫裂解维持在-4 至-3 美金/桶间稳定波动。高硫现货贴水维持-1 至 1 美金/吨同期中位水平震荡。 四季度美国炼厂加工量回升同时中国独立炼厂原油配额趋于用尽，中美进料 需求支撑高硫市场价格偏强运行。供应端，主要供应地 10 月出口均小幅回 升。 低硫燃料油 10 月供应压力持续，打击低硫现货贴水较 9 月末下行约 2.8 美金至-2.6 美金/吨，低硫裂解也 ...