报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期和中期震荡，日内震荡偏强，建议观望，核心逻辑为中美贸易缓和且美联储偏鹰[1] - 铜短期和中期上涨，日内震荡偏弱，长线看强，核心逻辑为宏观宽松、矿端减产且资金关注度快速上升[1] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 日内观点震荡偏强，中期观点震荡，参考观点为观望，近期金价反弹逼近4050美元关口，美联储降息25个基点符合预期，但内部政策分歧及鲍威尔谨慎态度使市场12月降息概率下降，APEC中美会晤后关税放松，市场利好出尽反弹，短期关注4000美元关口多空博弈[3] 铜 - 日内观点震荡偏弱，中期观点上涨，参考观点为长线看强，10月美联储议息会议落地后LME铜跳水，降息预期降温利空铜价，市场利好出尽，铜价短期涨幅大面临历史高位压力，多头了结意愿强，拉长周期9月下旬供应收缩预期升温后铜价增仓上涨，10月下旬以来金铜比值回落明显，关注伦铜1.1万关口多空博弈[4]