报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美高层会晤释放积极信号，贸易紧张情绪缓和，避险买盘降温叠加美联储偏鹰表态，使黄金短线围绕4000关口震荡 [1] - 若谈判成果顺利落地但宏观数据疲软，贵金属将维持震荡偏强格局，伦敦金关注【3900—4200】美元/盎司，伦敦银关注【47—52】美元/盎司 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 中美领导人会晤成果积极，特朗普将下调与芬太尼相关商品的关税，双方就英伟达AI芯片出口展开合作讨论，在稀土供应、农产品采购方面达成共识，市场风险偏好阶段性回升 [2] - 高层会谈聚焦供应链与投资议题，讨论TikTok、AI芯片出口及双边投资环境，中方提出选择性开放投资领域，特朗普表示愿意考虑在非敏感行业恢复投资合作 [2] - 地缘议题仍具敏感性，美方拒绝在安全领域作出实质让步，但将保持战略模糊，本次会谈虽难形成“大交易”，但有助于管控冲突风险 [2] - 黄金ETF出现近半年最大单日流出，显示机构短线获利了结 [2] 价格逻辑 - 黄金方面，中美会晤释放缓和信号，阶段性压制避险买盘，但未改变宽松与信用收缩的中期逻辑，美联储政策组合呈“宽中带稳”特征，利率端抑制短线多头情绪，流动性端维持支撑，ETF持仓流出反映部分资金获利了结，央行购金及财政赤字扩张构成中期托底 [3] - 白银方面，贸易环境缓和提振制造业预期，叠加伦敦市场流动性仍偏紧，走势相对坚挺，当前银价企稳于48美元/盎司附近，若中美后续谈判持续改善，工业需求修复将带动银价进一步走强，但需防范短线技术性回调 [3] 商品指数 - 综合指数未给出具体数据 [41] - 特色指数中，商品指数2250.38，-0.57%；商品20指数2544.78，-0.52%；工业品指数2246.75，-0.87% [42] 板块指数 - 贵金属指数2025-10-30今日涨跌幅-0.13%，近5日涨跌幅-2.14%，近1月涨跌幅+6.77%，年初至今涨跌幅+45.11% [44]