报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025年10月制造业景气水平回落，非制造业升至扩张区间，综合PMI产出指数表明企业生产经营活动总体稳定 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 制造业采购经理指数（PMI） - 10月制造业PMI为49.0%，较上月降0.8个百分点，景气水平回落 [1] - 大、中、小型企业PMI分别为49.9%、48.7%和47.1%，较上月降1.1、0.1和1.1个百分点，均低于临界点 [1] - 生产指数为49.7%，较上月降2.2个百分点，生产放缓 [1] - 新订单指数为48.8%，较上月降0.9个百分点，市场需求回落 [1] - 原材料库存指数为47.3%，较上月降1.2个百分点，主要原材料库存量减少 [1] - 从业人员指数为48.3%，较上月降0.2个百分点，用工景气度小幅回落 [1] - 供应商配送时间指数为50.0%，较上月降0.8个百分点，位于临界点，交货时间与上月基本持平 [1] 非制造业商务活动指数 - 10月非制造业商务活动指数为50.1%，较上月升0.1个百分点，升至扩张区间 [2] - 建筑业商务活动指数为49.1%，较上月降0.2个百分点；服务业商务活动指数为50.2%，较上月升0.1个百分点 [2] - 铁路运输、航空运输等行业商务活动指数位于60.0%及以上高位景气区间；保险、房地产等行业低于临界点 [2] - 新订单指数为46.0%，与上月持平，仍低于临界点，市场需求景气度偏弱 [2] - 建筑业新订单指数为45.9%，较上月升3.7个百分点；服务业新订单指数为46.0%，较上月降0.7个百分点 [2] - 投入品价格指数为49.4%，较上月升0.4个百分点，低于临界点，投入品价格总体水平降幅收窄 [2] - 销售价格指数为47.8%，较上月升0.5个百分点，仍低于临界点，销售价格总体水平低于上月 [2] - 从业人员指数为45.2%，较上月升0.2个百分点，用工景气度有所改善 [2] - 业务活动预期指数为56.1%，较上月升0.4个百分点，多数企业对市场发展前景乐观 [2] 综合PMI产出指数 - 10月综合PMI产出指数为50.0%，较上月降0.6个百分点，位于临界点，企业生产经营活动总体稳定 [3]