报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 港口库存压力持续，伊朗冬检计划未公布，若未兑现冬检港口库存压力难缓解；内地库存进一步回升，主流CTO企业未积极采购，煤头甲醇开工11月回升，内地MTO需求回落但需关注年底联泓二期MTO投产前备货情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 一、甲醇基差&跨期结构 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [8][10][23] 二、甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 涉及内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等内容，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [27][34][35] 三、甲醇开工、库存 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [36][37][39] 四、地区价差 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550等地区价差图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [41][50] 五、传统下游利润 有山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等图表，资料来源为同花顺和华泰期货研究院 [51][60] 市场要闻与重要数据 内地情况 - 动力煤与生产利润：Q5500鄂尔多斯动力煤465元/吨，内蒙煤制甲醇生产利润615元/吨 [2] - 甲醇价格与基差：内蒙北线2020元/吨，基差412元/吨；内蒙南线2000元/吨；山东临沂2225元/吨，鲁南基差217元/吨；河南2090元/吨，基差82元/吨；河北2155元/吨，基差207元/吨 [2] - 工厂库存与订单：隆众内地工厂库存376060吨，西北工厂库存231300吨；隆众内地工厂待发订单215558吨，西北工厂待发订单113600吨 [2] 港口情况 - 甲醇价格与基差：太仓甲醇2190元/吨，基差 - 18元/吨；CFR中国258美元/吨，华东进口价差 - 39元/吨；常州甲醇2315元/吨；广东甲醇2200元/吨，基差 - 8元/吨 [3] - 港口库存与开工率：隆众港口总库存1506470吨，江苏港口库存824300吨，浙江港口库存173000吨，广东港口库存304000吨；下游MTO开工率90.27% [3] - 地区价差：鲁北 - 西北 - 280价差 - 40元/吨；太仓 - 内蒙 - 550价差 - 380元/吨；太仓 - 鲁南 - 250价差 - 285元/吨；鲁南 - 太仓 - 100价差 - 65元/吨；广东 - 华东 - 180价差 - 170元/吨；华东 - 川渝 - 200价差 - 253元/吨 [3] 策略 - 单边：无 [5] - 跨期：MA2601 - MA2605逢高反套 [5] - 跨品种：无 [5]