报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货主力合约维持低位震荡格局，外盘报价提涨但下游纸厂利润承压接受度有限，拖累浆价上涨，下游需求未见明显好转，市场预期偏弱，需等待下游需求企稳，操作上建议等待回调结束后考虑做多 [7][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2601反弹回落，整体维持低位震荡格局 [7] 基本面分析 - 纸浆市场价格：截至10月30日，本周进口针叶浆周均价5503元/吨，较上周下跌0.13%，跌幅较上期扩大0.04个百分点；进口阔叶浆周均价4239元/吨，较上周下跌0.12%，跌幅较上期扩大0.05个百分点 [12] - 1 - 9月纸浆累计进口量：2025年9月，我国进口纸浆295.20万吨，进口金额为1720.3百万美元，平均单价为582.76美元/吨，1 - 9月累计进口量及金额较去年同期分别增加5.6%、 - 0.7% [17] - 港口库存情况：截至2025年10月30日，中国主要地区及港口周度纸浆库存量194.14万吨，较上周下降0.85%，由升转降 [21] - 9月份欧洲木浆消费量、库存情况统计：2025年9月欧洲港口总库存环比下降4.39%，较2024年9月下降0.49%，多数国家港口库存环比下降 [25] - 下游各浆种开工率：废纸浆消费占纸浆总消费量的63%，木浆消费占31%，进口木浆消费量占21%，非木浆消费占6%；截至10月30日，双铜纸开工负荷率较上周上升1.81个百分点，双胶纸开工负荷率较上周提升0.16个百分点，白卡纸开工负荷率较上周下滑1.39个百分点，生活用纸开工负荷率较上周下滑0.97个百分点，下游开工负荷率走势分化，对高价接受度有限，拖累浆价上涨 [30] 后市展望 中国主要地区及港口纸浆库存下降，9月我国纸浆进口情况及欧洲木浆库存环比下降，外盘报价提涨但下游纸厂接受度有限，下游需求未见明显好转，市场预期偏弱，需等待下游需求企稳，操作建议等待回调结束后考虑做多 [35]