报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前尿素情绪有好转但供需上反转可能仍未到，估值处于相对低位反映供强需弱格局，短期向上驱动不足，供给及库存压力较大，下游逢低谨慎补库，策略上建议此前卖出虚值看跌期权继续持有，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格（收盘价） - UR01合约10月30日收盘价1627元/吨，较前一日跌17元/吨，跌幅1.03% [1] - UR05合约10月30日收盘价1705元/吨，较前一日跌12元/吨，跌幅0.70% [1] - UR09合约10月30日收盘价1735元/吨，较前一日跌12元/吨，跌幅0.69% [1] 期现价格（国内现货小颗粒） - 山东10月30日价格1600元/吨，较前一日持平 [1] - 山西10月30日价格1470元/吨，较前一日持平 [1] - 河南10月30日价格1580元/吨，较前一日持平 [1] - 河北10月30日价格1620元/吨，较前一日跌10元/吨，跌幅0.61% [1] - 东北10月30日价格1610元/吨，较前一日持平 [1] - 江苏10月30日价格1590元/吨，较前一日持平 [1] 基差与价差 - 山东现货 - UR基差10月30日为 -105元/吨，较前一日增加12元/吨 [1] - 01 - 05价差10月30日为 -78元/吨，较前一日减少5元/吨 [1] 上游成本 - 河南无烟煤价格10月30日为1030元/吨，较前一日持平 [1] - 山西无烟煤价格10月30日为930元/吨，较前一日持平 [1] 下游价格 - 山东复合肥（45%S）价格10月30日为2900元/吨，较前一日持平 [1] - 河南复合肥（45%S）价格10月30日为2500元/吨，较前一日持平 [1] - 山东三聚氰胺价格10月30日为5084元/吨，较前一日持平 [1] - 江苏三聚氰胺价格10月30日为5150元/吨，较前一日持平 [1] 重要资讯 尿素期货主力合约2601开盘价1648元/吨，最高价1648元/吨，最低价1618元/吨，收盘1627元/吨，结算价1632元/吨，持仓量270109手 [1] 多空逻辑 - 估值上，当前尿素估值处于相对低位，反映供强需弱格局，山西地区现货价格跌至近五年历史低价后暂时企稳，上游企业出现一定亏损，继续下跌或使开工意愿下降加速企业主动出清 [1] - 驱动上，短期尿素向上驱动不足，供给及库存压力较大，下游逢低谨慎补库，后续关注供给端化工行业老旧装置更新改造预期和出口新配额发放情况 [1] 交易策略 卖出虚值看跌期权持有 [1]